英伟达正把投资触角伸向 AI 基础设施更底层的环节：电力供应。根据 The Information 8 月 7 日报道，这家芯片公司计划向 Blackstone 支持的电力基础设施开发商 Lancium 投资最高 30 亿美元，以锁定数吉瓦电力资源，为其芯片客户的数据中心项目提供保障。
报道称，英伟达已同意先向 Lancium 投资 20 亿美元，并在这家开发商完成额外电力接入里程碑后，再追加 10 亿美元。首笔 20 亿美元投资将让英伟达获得约 20% 股权；若后续投资落地，其持股比例将升至约 30%。这笔交易对 Lancium 的企业价值估值约为 100 亿美元，包含债务。
分阶段入股，追加投资与电力里程碑挂钩
据报道，知情人士称，这笔投资将分两步完成。第一步是 20 亿美元直接换取 Lancium 约 20% 股权；第二步是视 Lancium 旗下园区达到特定门槛后释放剩余 10 亿美元，相关条件包括完成电网接入等，届时英伟达持股比例将增至约 30%。
报道提到，这是一笔纯股权投资，不涉及数据中心建设和租赁的信贷担保。知情人士还表示，英伟达正在为其他项目考虑提供信贷担保，其中包括一个位于俄亥俄州、涉及 OpenAI 和软银、规模达 10 吉瓦的大型数据中心项目。
交易目标直指 AI 数据中心的能源瓶颈
Lancium 是 OpenAI 与 Oracle 在得克萨斯州 Abilene 建设的“星际之门”AI 园区背后的电力基础设施提供商。该公司目前已在得州电网上锁定并开发 4 吉瓦电力，另有 15 吉瓦待接入项目正在推进。对英伟达来说，入股 Lancium 意味着提前锁定稀缺电力资源，为其庞大的芯片客户群争取数据中心落地条件。
这也是英伟达近期大规模投资动作中的最新一笔。The Information 报道称，在截至今年 4 月的季度内，英伟达向私人企业和基础设施基金合计投入 186 亿美元，超过此前整整一年的投资总额。
仅在今年以来，英伟达已分别向云计算服务商 CoreWeave 和 Nebius 各投资 20 亿美元，也完成了对网络设备公司 Lumentum、Coherent 以及半导体企业 Marvell 的投资。围绕这些动作，报道将其解读为英伟达正从芯片销售商加快转向 AI 基础设施生态中的核心投资方。
Lancium 已锁定 4 吉瓦电力，覆盖多个得州项目
据报道，Lancium 已锁定的 4 吉瓦电力合同覆盖多个项目，具体包括：
- 1.2 吉瓦供应 OpenAI 与 Oracle 在 Abilene 的园区，即“星际之门”计划的核心算力节点；
- 900 兆瓦用于合作伙伴 Crusoe 在 Abilene 为微软建设的新数据中心；
- QTS Data Centers 近期在得克萨斯州 Turkey 签约 1 吉瓦；
- Crusoe 在 Childress 另有 1 吉瓦项目在建。
除已锁定资产外，Lancium 还在得州布局了潜在可承载 15 吉瓦电力的土地，目前正等待电网接入许可。报道还称，该公司正为 2035 年前开发更多电力土地做准备，可能受益于得州一条拟建的超高压输电网络。
得州审批变化为扩张时间表带来不确定性
就在交易消息前后，得州政策出现新变化。报道称，得克萨斯州州长 Greg Abbott 于本周一下令暂停新的数据中心电网接入申请，要求相关项目接受进一步审查。
这一动向给 Lancium 的扩张节奏带来不确定性。不过，报道援引知情人士称，Lancium 那 15 吉瓦待接入项目处于相对有利位置，其合作电力公司 American Electric Power 已完成向相关园区供电所需的线路研究，这意味着这些项目在审批流程上具备先发优势。
Lancium 还在考虑 2027 年启动 IPO
除本轮融资外，Lancium 也在筹划资本市场安排。据报道，两位知情人士透露，Lancium 正考虑于 2027 年启动 IPO。若计划推进，该公司将跟随 Switch、CyrusOne 等数据中心及基础设施开发商的上市路径。
报道认为，英伟达入股将为 Lancium 提供更充裕的资金以扩大业务规模，也会在一定程度上为其潜在上市提供支持。