英伟达Q4营收681亿美元暴增73%，大摩、RBC上调目标价至260美元

英伟达（NVIDIA）2月25日公布FY2026第四季财报，各项数据全面碾压华尔街预期。Q4营收达681亿美元，同比增长73%、环比增长20%，刷新历史纪录。非GAAP每股收益1.62美元，高于市场预估的1.53美元。财报发布后，摩根士丹利（大摩）将目标价从250美元上调至260美元，加拿大皇家银行（RBC）也从240美元上调至250美元，两家均维持“加码买进”评级。

数据中心单季623亿美元，Blackwell称霸推理市场

数据中心部门依然是绝对主力，单季营收达623亿美元，同比增长75%、环比增长22%，占整体营收超过91%。全年数据中心营收达1,937亿美元，同比增长68%，反映全球超大规模云服务商对AI算力的需求丝毫未放缓。CEO黄仁勋在电话会中表示：“Grace Blackwell搭配NVLink是当今推理之王，每个token的成本降低了一个数量级。”他还预告下一代Vera Rubin平台将进一步把推理成本压低至Blackwell的十分之一，持续巩固英伟达在AI基础设施的霸主地位。

Q1展望780亿美元，远超市场预期

更让华尔街兴奋的是前瞻指引：英伟达预计FY2027第一季营收达780亿美元（±2%），远高于分析师共识预期的726亿美元，暗示AI支出周期仍在加速而非触顶。非GAAP毛利率预计维持75.0%（±50个基点），运营费用约75亿美元。