美国联邦法官已正式批准一项针对英伟达（NVIDIA）及其CEO黄仁勋的投资者集体诉讼。原告指控，2017至2018年间，英伟达隐瞒了其游戏显卡收入对加密挖矿需求的依赖程度，相关销售额超过10亿美元。
被指淡化加密收入风险，内部邮件成关键证据
该诉讼最早由投资者于2018年提起，2021年曾被驳回。随后上诉重审，英伟达向美国最高法院的上诉未获受理。如今案件获批进入集体诉讼阶段，涵盖2017年8月10日至2018年11月15日期间买入英伟达股票的投资者。
原告认为，英伟达通过GeForce游戏显卡实现了超10亿美元的加密货币相关收入，却将大部分计入“游戏业务”板块，从而淡化了风险提示。CEO黄仁勋在当时也被指低估了加密需求的真实规模。而英伟达���前一直宣称，挖矿仅占公司业务一小部分，Gaming收入主要来自游戏玩家。
更关键的是，法院在裁决中引用了一封内部邮件。一名高管写道：“公司股价维持高位正是得益于先前的相关表述。”法官认为该证据“极具说服力”。2018年11月公司进行纠正性披露后，股价在两日内下跌约28.5%。
早在2022年，美国SEC就曾指控英伟达未充分披露挖矿对游戏业务的影响，认为其两季财报可能误导投资者。英伟达既不承认也不否认，同意支付550万美元罚款并和解。
法院计划于4月21日召开案件会议，明确后续审理流程。
从淘金热到AI巨头：英伟达的挖矿史
时间回到2017年多头市场。矿机被疯抢，芯片供不应求。随着比特币、以太坊价格暴涨，显卡市场严重缺货，普通玩家“一卡难求”。英伟达GPU自然供不应求。
2020年新牛市再度点燃挖矿热情。这次英伟达主动出击，推出专为以太坊挖矿设计的CMP矿卡，并对RTX 3080进行挖矿性能限制。即便如此也难抑制矿工需求。据披露，2021年第一季度CMP矿卡单季销售额达1.55亿美元，同期全球流向加密挖矿的独立显卡市场规模��5亿美元。
这些收入究竟多少来自矿工，始终是个谜。在财报中，挖矿收益被归入游戏板块，外界难以精准拆分。但从营收看，2018年英伟达营业总收入97.14亿美元，同比增长41%，其中游戏业务贡献超55亿美元。有趣的是，当时矿企比特大陆的利润一度逼近英伟达——而英伟达正是其供应商之一。
这部分收益受加密周期波动影响巨大。2022年挖矿需求暴跌后，英伟达显卡销售额下降、库存积压，游戏业务反成拖累。值得注意的是，英伟达CTO Michael Kagan在2023年直言：加密货币不会为社会带来任何有用的东西，ChatGPT的出现才是AI领域的“iPhone时刻”。
此后，英伟达转型为AI时代最强的“卖铲人”。曾经的矿企也将目光转向AI生意——但那是另一个故事了。