自2021年8月5日伦敦硬分叉启动以来，以太坊网络已运行了1438天。根据Ultrasound.money的数据，在此期间网络累计销毁了超过460万枚ETH，按当前市值计算相当于135.7亿美元。然而，即便烧掉了如此巨量的加密资产，以太坊的供应量仍在增长，目前的年通胀率约为0.801%。
销毁机制与起源
伦敦升级在区块高度12,965,000引入EIP-1559提案，对交易费用机制进行了重大改革：基础费用（base fee）不再归矿工所有，而是被永久销毁。这意味着每一笔以太坊交易都会消耗一定数量的ETH。自升级以来，平均每分钟有2.22枚ETH被送入“数字焚化炉”。
谁是销毁主力？
在各类交易活动中，普通ETH转账贡献了最大的销毁量——375,959枚ETH；其次是NFT市场OpenSea，烧毁了230,051.12枚；去中心化交易所Uniswap V2以227,044.95枚紧随其后；而稳定币USDT的链上转移也烧掉了210,070.05枚ETH。这四种场景合计占比超过总销毁量的80%。
通胀率对比与演化
尽管销毁力度巨大，以太坊自伦敦升级以来的平均年通胀率仍为0.801%，与比特币当前的0.809%几乎持平。近7天数据（截至2025年7月14日）显示，以太坊通胀率已降至0.723%，同期新增发行16,745.66枚ETH。作为参照，若以太坊仍维持工作量证明（PoW）机制，其通胀率将达到3.394%，是当前水平的4倍以上。
从绝对增量看，伦敦升级后以太坊净增发约369.5万枚ETH（价值约108.9亿美元）；而比特币在同一1438天内（包含2024年减半）新增了109.2万枚BTC，价值高达1299.2亿美元。这表明以太坊的货币供应机制在加密世界中独树一帜——销毁与增发之间的微妙平衡持续吸引着分析师的目光。
总体而言，0.801%的技术性通胀虽未使ETH变为通缩资产，但与PoW时期相比已实现大幅改善。未来随着Layer2扩展和DApp使用量增长，销毁速率可能进一步影响供应动态。