8 月 26 日，YZi Labs 公布 EASY Residency 第四季最终入围名单，24 家早期项目全部可获得最高 50 万美元投资，单季投入规模约 1200 万美元。
从项目方向看，这一批投资已经明显不同于过去外界对 YZi Labs 的传统印象。24 个项目集中在稳定币支付、跨境结算、链上外汇、信贷、数字银行、机构流动性、AI Agent、链上资产管理等方向，YZi Labs 还将「全球支付」直接列为本季重点投资主题。
在加密一级市场仍高度集中、早期项目融资环境并不宽松的情况下，连续举办 Residency，并向大量早期团队投入真金白银，给创业者释放出积极信号。
不过，对 YZi Labs 来说，问题也许并不在于敢不敢投，而在于另一个更难的问题：作为一家管理规模超过 10 亿美元、拥有 Binance 创始人背景，同时又掌握全球交易所级资源的投资机构，YZi Labs 是否已经算得上一家真正意义上的顶级 VC。
单看投资次数，答案似乎并不复杂。根据 RootData 数据，YZi Labs 最近一年投资轮次达到 34 笔，仅次于 Coinbase Venture。但如果把标准从「投了多少」换成「投中了什么、为什么能投中、能否定义下一轮行业机会」，YZi Labs 的答案就没有那么好看。
来源：RootData
仅看最近一年市场最热门的预测市场与支付赛道，除个别 BNB Chain 生态项目外，YZi Labs 在这两个领域几乎没有拿到有代表性的明星项目，未能进入 Polymarket、Kalshi、Rain、KAST、BVNK、RedotPay 等项目名单。
表面上看，它是市场里最勤奋的买家之一；再往里看，它更像一家尚未完成自我定义的机构——既想做独立家族办公室，又没有真正走出币安生态的引力场，在投资风格与范围上仍有先天限制。
跟随式投资与能力边界
YZi Labs 最特殊的地方，从来不是资本规模，而是它曾拥有全球最大加密交易所之一作为后盾。
作为前身 Binance Labs 的延续，YZi Labs 的早期投资天然具备一些传统 VC 很难复制的能力：它能连接交易所用户和流动性，参与 BNB Chain 生态建设，也能借助 Binance 的品牌与全球创业者网络获取项目。
因此，对很多早期项目来说，获得 Binance Labs 投资，本身就意味着潜在流动性、市场曝光和生态资源。
这也解释了一个值得注意的数据。RootData 此前统计显示，YZi Labs 229 笔投资中有 154 个项目发行了代币，其中 150 个曾在至少一家交易所上线，95 个最终登陆 Binance。
这个数字当然不能简单证明「投资即上币」，也不能据此推断存在所谓「投资—上线」的直接通道，但它至少说明一个事实：YZi Labs 历史上相当一部分投资逻辑，与 Binance 的生态能力存在天然重叠。
这也是 YZi Labs 与 a16z、Paradigm、Pantera 等独立加密 VC 最大的不同。尽管在 2025 年初，YZi Labs 已转型为家族办公室，从币安剥离并独立运营，目前主要管理赵长鹏及少数币安早期高管的资金，但本质上它仍与 Binance 保持密不可分的利益与团队关联。
事实上，YZi Labs 的投资风格一直很鲜明：偏好已经出现真实需求、能够嵌入现有生态，并且可以借助平台资源迅速放大的项目。
过去，这种风格主要体现在围绕 BNB Chain 投资 DeFi、交易、钱包和基础设施；近两年则扩展到稳定币支付、RWA、预测市场和 AI。
例如在支付领域，YZi Labs 今年投资了 Better Payment Network，押注多稳定币支付、跨境结算和链上 FX；在预测市场领域，则通过 Predict.fun、Probable 等项目切入。现在，EASY Residency 又把稳定币支付、机构结算、链上 FX 等列为重点方向。
这套逻辑的核心，不是去创造一个市场，而是在市场被验证之后，继续寻找下一层基础设施和增长机会。
对交易所系资本来说，这种做法很有效。Binance 拥有庞大的用户、流动性和创业者网络，YZi Labs 可以快速捕捉趋势，再利用既有资源帮助项目成长。
但这同样构成了它的能力边界。顶级 VC 最稀缺的能力之一，是在市场尚未形成共识时发现机会。相比之下，YZi Labs 更擅长在趋势出现后快速下注，并利用生态资源把确定性放大。
因此，问题并不只是它错过了 Polymarket、Kalshi 或部分支付明星项目，而在于它往往要等到共识形成后，才会进行更大规模布局。
有时，急于跟进趋势也会带来严重失误。2025 年 7 月，在加密金库公司上市浪潮高涨时，YZi Labs 公开宣布支持 10X Capital 发起 BNB Treasury Company 项目，计划借壳 CEA Industries 登陆纳斯达克，打造美股市场可直接配置 BNB 资产的公开标的。双方签署约定，由 10X 担任 BNC 资产管理人开展 BNB 国库策略，YZi Labs 作为主要投资人提供约 1 亿美元以及相应生态支持。
但半年后，YZi Labs 公开指控 10X Capital 存在管理不善、信息披露延迟及治理缺失，并威胁放弃原先承诺的 BNB 金库策略，转向投资其他加密资产，例如 SOL。这与 7 月 PIPE 融资时的战略表述严重不符。此后双方陷入持续数月的拉扯，至今没有公开结果。
团队特质带来的局限性
一家 VC 的投资风格，本质上是核心团队认知与审美的折射。对 YZi Labs 而言，其投资风格同样可以从团队构成中看出来。
YZi 的核心班底高度同质：华人、名校、传统金融或咨询背景，之后再进入加密行业。Ella Zhang 来自 KPCB 与斯坦福；公开资料中的投资合伙人与董事履历中，多次出现高盛、巴克莱、咨询公司、斯坦福商学院等背景；近年加入的 Haley Huang、Ricky Wang 等，也仍主要来自交易所增长、亚洲 Web3 项目和华人创始人网络。
这套配置擅长的事情很明确：看懂商业计划书、处理跨境交易文件、在亚洲创始人圈内快速完成尽调，再把项目接入 BNB 或 Binance 的资源接口。
它不擅长的地方也很明确。
欧美创始人的覆盖半径偏短。预测市场、合规支付、美国监管套利型公司，其早期圈子集中在纽约、芝加哥、伦敦和湾区，信息流动依赖同一批天使投资人、同一批律师事务所和同一批国会游说关系。YZi 可以在后轮拿资金挤进去，却很难成为这些创始人第一通电话会打给的人。像 Rain、Kalshi 这类公司需要的不只是资本，还需要能在华盛顿和华尔街替它们做「翻译」的合伙人。
链上产品直觉也偏弱。传统金融训练出来的审美，容易高估「牌照、渠道、品牌」，低估「机制能不能在公开 mempool 里活下来」。于是投资组合里会出现大量看上去正确的基础设施，却较少见到那种把交易、社交、投机与金融原语焊接在一起的古怪产品。Polymarket 早期并不像一份漂亮的金融机构商业计划书，它更像一个在监管缝隙里野蛮生长的市场。错过它，不一定是因为调研不够，也可能是看过之后并不喜欢。
对外，YZi 很少持续产出有鲜明锋芒的研究。a16z crypto、Pantera、Variant 把研究当作放大影响力的工具；YZi 更像一家执行型机构——发公告、办驻地、签支票、上名单。在一级市场里，不说话的买家会逐步变成「有钱，但没有观点」的买家。创始人可以拿它的钱，却未必会把它的判断当作指南针。
2025 年以来，赵长鹏取代何一，成为 YZi 最重要的决策影子之一，他在投资方面同样极少公开发声。此外，赵长鹏也曾直言，自己直到 2025 年才第一次使用链上 AMM 产品与永续合约产品，这也反映出对 CEX 长期成功路径的依赖，在新周期里已经成为负担。这些视野与认知上的局限，也会在很大程度上制约 YZi Labs 的投资成绩。
YZi Labs 下一步要证明什么
YZi Labs 目前并不缺资金、项目和生态资源。相反，它拥有许多普通 VC 难以复制的优势：百亿美元级管理资产、庞大的投资组合、BNB Chain 生态，以及 Binance 长期积累的全球网络。
但这些更多是规模优势。它真正需要建立的，是能够独立于 Binance 的认知优势。
所以，YZi Labs 下一阶段真正值得观察的，不是一年还能投多少家公司，也不是其中多少项目最终登陆 Binance，而是它能否在市场尚未形成共识时提前下注。
过去，YZi Labs 最擅长的是在趋势出现后把机会做大；未来，它需要证明自己能在趋势出现前看见机会。
EASY Residency 正在成为它完成这一转变的重要工具。如果未来 YZi Labs 能持续从中筛选出那些当时并不热门、几年后却成长为新赛道核心基础设施的公司，那么它才算真正完成从「Binance 生态资本」到「顶级独立 VC」的转型。
如果 YZi Labs 还有梦想，它就必须完成这次蜕变。否则，它依然会是一家很强大的资本机构，但这种强大更多来自平台和生态，而不一定来自独特的投资判断。