9月以来，华为、苹果相继发布 Mate XT 2 与 iPhone Duo，头部品牌的折叠屏手机进入密集推新阶段。随着折叠形态逐步普及，FPC（柔性电路板）的使用量和规格也在发生变化。
FPC 是手机内部连接屏幕、电池与主板的可弯折线路载体，应用场景覆盖显示、触控、摄像头与通信等模组。传统直板旗舰机单机通常使用 10 至 15 片 FPC。据机构预测，iPhone Duo 在铰链与双屏结构带动下，单机 FPC 用量有望提升至 50 片以上；三折叠机型因多出一套屏幕与铰链结构，用量可能更高。
折叠屏放量，FPC 需求与价值量同步上行
财联社记者经多方采访获悉，鹏鼎控股（002938.SZ）、弘信电子（300657.SZ）的 FPC 产品已供货主流折叠屏产品，两家公司相关业务的毛利率在今年上半年均同比走高。与此同时，超薄软板在极限工况下的性能漂移和量产良率，正在抬高行业门槛，高端软板订单加快向头部厂商集中，相关工艺积累也开始向 AI 眼镜等新兴硬件延伸。
市场调研机构 Counterpoint 在 9 月发布的报告预计，2026 年全球折叠屏手机出货量将同比增长 24%。到今年年底，全球折叠屏手机累计出货量将突破 1 亿部。这将是折叠屏自商用以来 8 年间积累的第一个 1 亿部；按该机构判断，第二个 1 亿部可能只需 3 年。
出货放量的同时，FPC 在折叠屏内部的重要性变得更清晰。新广益（301687.SZ）去年在回复 IPO 问询时表示，FPC 具有轻质和薄型特点，而轻量化是折叠屏手机设计中的关键考量之一；此外，两块屏幕之间需要通过 FPC 实现跨铰链柔性连接，摄像头数量增加也会提升 FPC 用量，并对其可弯折次数提出更高要求。
鹏鼎控股证券部人士日前对以投资者身份致电的财联社记者表示：「手机里都会用到 FPC，但折叠屏有两块屏幕，并涉及中间折叠结构，用量会比普通手机更大。」「（苹果等）大客户的全线体系我们都有做（供货）。」
折叠屏手机上市至今已有 7 年，硬件升级持续推高内部走线数量与密度。以苹果发布的首款折叠屏手机 iPhone Duo 为例，该机展开厚度为 5.2 毫米，折叠厚度为 11.3 毫米，起售价为 15999 元。在 5.2 毫米的超薄机身空间约束下，苹果取消了独立潜望长焦镜头，并以侧边 Touch ID 取代 Face ID，机内元器件堆叠与跨铰链走线的密集度继续提高。
折叠机内部规格升级传导到软板环节，最直接的变化就是单机使用量增加。万创投行董事总经理吴沛东告诉记者，折叠手机 FPC 的用量差异主要来自三项硬件变化：屏幕与铰链的连接方案、双电池双主板带来的走线量，以及软板规格选型。
按这一逻辑，当前折叠机在轻薄化、电池增量和三折叠等方向上的升级，都会推高 FPC 用量。除数量增加外，折叠机 FPC 的单机价值量也已达到普通直板机的数倍。
吴沛东表示，一台折叠屏手机的 FPC 综合成本大致在几百元人民币到千元出头，对比直板旗舰手机至少翻倍。弘信电子此前在投资者调研中也提到，折叠屏内部软板的价值量较直板手机大致增长 3 至 6 倍。
在吴沛东看来，苹果进入折叠屏市场后，行业关注点可能从单纯降本转向价值增长。过去几年，国产折叠机均价明显下探，供应链更多围绕降本运行；苹果入局后，硬件要求转向更高密度、更薄、更可靠的软板，单机价值量开始取代单纯出货量，成为现阶段行业增长的主要来源。
头部厂商业绩已有体现
头部厂商的经营数据已经出现变化。Prismark 统计显示，以营收计，鹏鼎控股已连续多年位居全球 PCB（印制电路板）企业首位。今年上半年，鹏鼎控股通讯用板业务实现营收 100.48 亿元，毛利率为 19.94%，同比提升 3.96 个百分点。
弘信电子证券部工作人员对财联社记者表示，公司有在做多层柔性线路板、软硬结合板，层数覆盖 4 至 12 层，从订单端看客户维持稳定。该人士称，折叠屏手机对 FPC 带来了一定增长拉动，公司目前供货以国产厂商为主，今年产能利用率有所提升。上半年，其 FPC 业务毛利率为 12.60%，同比提升 4.79 个百分点。
东山精密（002384.SZ）在半年报中披露，公司为全球第二大 FPC 供应商，上半年在建工程达 45.14 亿元，较上年末增长 92.41%，重点投向高端产线建设。景旺电子（603228.SH）的智能终端用折叠屏 FPC 制造关键技术近期通过科技成果评价，被认定达到国际先进水平。
核心难点转向长期弯折后的性能漂移
在制造层面，市场当前普遍认为，折叠屏 FPC 的关键难点已经不只是「能弯折」，而是长期弯折后性能是否会漂移。
吴沛东向财联社记者解释：「能弯和弯了以后不漂移，是两个维度的问题。」他说，行业已经完成 20 万次乃至 50 万次量级的弯折测试认证，但当弯折半径缩短到 1.5 毫米至 3 毫米，并处在零度以下低温或湿热工况时，6 微米级以下极薄压延铜箔的疲劳行为，以及 PI（聚酰亚胺）基材与胶层的蠕变、界面分层，仍存在失效风险。所谓漂移，是指软板的弯折性能会随时间和环境变化，逐渐偏离出厂状态。
他还表示，折叠屏 FPC 目前缺乏统一行业标准，单批次通过几十万次测试并不难，真正困难的是每一批次都能通过、每一片产品在全生命周期内的漂移都可控，核心门槛在于批量一致性。
为了压缩机身厚度，高端折叠机开始采用多层叠构超薄 FPC，也就是在更薄的整体厚度内叠入更多线路层。这类超薄 FPC 所用基材已下探到 15 微米及更薄的聚酰亚胺，铜箔采用约 12 微米甚至更薄的压延铜；部分制造环节则改用 mSAP（半加成法）工艺，以类似「加法」的方式在基材上直接形成线路，相比传统蚀刻更适合极细线路。
吴沛东分析，材料越薄，制程中受热胀冷缩影响的尺寸越难稳定，层间对位、微孔加工以及压合填胶的难度都会明显提高。行业里普遍存在打样通过、量产受挫的情况，良率爬坡周期被拉长，成本也随之上升。
上游材料供给仍受约束
行业门槛并不只在制造端。FCCL（挠性覆铜板）是 FPC 最主要的原材料，相当于软板底材，约占 FPC 材料成本的 40% 至 50%。若加上覆盖膜和特种胶膜，直接材料在总生产成本中的占比达到 40% 至 60%。这意味着，软板厂商的成本控制和供应安全，在相当程度上取决于上游基材。
折叠屏软板普遍采用省去中间胶层、厚度更薄且耐弯折性能更好的两层法无胶 FCCL。这类产品以及极薄压延铜箔的核心产能，目前仍主要由日本和美国厂商供应。
国内材料企业的导入进度并不一致。生益科技（600183.SH）证券部工作人员告诉以投资者身份致电的财联社记者，公司生产的无胶 FCCL 主要供应下游 FPC 工厂，软板用料出货量较前几年有所提升，目前产能利用率「应该是满的」，但这一业务在公司整体收入中的占比相对较小，主要业务仍是硬板。
方邦股份（688020.SH）半年报显示，公司外购铜箔的 FCCL 产品上半年实现销售额 1999.55 万元，而毛利更高的自产铜箔加 PI 方案仍处于客户测试认证阶段。
AI 眼镜被视为 FPC 放量的下一站
折叠屏软板上形成的高阶 FPC 工艺，正在向其他新兴硬件转移。吴沛东表示，折叠屏软板在超薄基材、精细线路、元器件贴装和弯折测试体系上的积累，大约有 7 成设备与工艺平台可以直接复用到新硬件上。对软板厂商来说，为折叠屏建设的产线不需要推倒重来，新硬件订单可以继续摊薄既有投入。
一位业内人士也向财联社记者表示，相比传统手机，AI 眼镜等新兴领域对线路精细度和复杂度的要求更高，FPC 制造工艺必须同步升级。
在商业化节奏上，不同硬件的推进速度并不一样。吴沛东认为，AI 眼镜是未来 12 个月确定性最高的新兴方向，2026 年全球出货量预计突破 1500 万台。据他了解，鹏鼎控股已切入头部客户的 AI 眼镜软板供应，国内头部品牌相关 FPC 产品已进入量产阶段。
弘信电子证券部工作人员也向记者透露，公司已围绕 AI PC、AI 眼镜和具身智能等新兴领域，从 FPC 工艺和与目标客户的产品匹配度等方面开展研究。
相比之下，人形机器人更偏中长期增量。财联社记者采访了解到，业内对 2026 年全球人形机器人出货量的预期在 5 万台至 8.5 万台之间；完成元器件贴装后，机器人单机软板价值量可达约 500 美元，折合数千元人民币，约为单台折叠屏手机的 5 倍。
不过，和智能手机以亿部计的年出货量相比，机器人出货规模仍处于万台级。业内判断，其对 FPC 产业的规模化拉动，要到 2027 年才会逐步显现。
本文来自微信公众号：财联社，作者：王碧微、陆婷婷。