「人类正处于 AGI 的前夜。加入 DeepSeek，可亲历 AGI 的发展进程，坐在时代前排，见证一个新纪元的诞生。」
这段话出自 DeepSeek 的招聘启事。在公司启动第二轮融资之际，这样的表述也击中了不少希望进入牌桌的投资人。
今年 6 月，DeepSeek 完成首轮融资。参与方除了国资、市场化机构和互联网企业，还包括一出手就是 50 亿元的宁德时代。继续穿透股权关系，九安医疗、汤臣倍健、七匹狼等实业资本同样在列。
其中一个此前少被提及的名字，是钟睒睒。公开信息显示，这位中国首富通过旗下私募基金间接投资了 DeepSeek，投资规模约 3.5 亿元。
钟睒睒通过持股链条间接参投 DeepSeek
在 DeepSeek 首轮融资中，除国家人工智能基金外，腾讯、宁德时代、网易、京东、IDG 资本、正心谷、Monolith 砺思资本、拾象科技等投资方，均通过杭州程砺这一主体入股 DeepSeek。
钟睒睒的参投路径也沿着这条链路展开。首先，合伙企业天津慧启持有杭州程砺约 5% 股份；再往上看，天津慧行持有天津慧启超过 50% 股份。
继续向上穿透，天津慧行背后持股 43.7% 的第一大股东为关子股权投资（丽水）合伙企业（有限合伙）。该实体隶属于关子私募基金管理（杭州）有限公司，即关子创投，这也是钟睒睒旗下控制的投资主体。
据天眼查信息，结合天津慧行 8.04 亿元的注册资本计算，关子创投本次投资额约为 3.54 亿元。天津慧启、天津慧行均在今年 5 月、6 月先后成立，文中据此判断，关子创投此番设立相关结构，目标直指 DeepSeek 融资。
钟睒睒与 DeepSeek 创始人梁文锋都起家于杭州，两人一向低调，极少出现在聚光灯下。这次在 DeepSeek 融资中同场出现，颇为少见。
从农夫山泉、万泰生物到关子创投
钟睒睒起家于实业，旗下拥有农夫山泉和万泰生物。农夫山泉是一家成立 30 年的饮用水和饮料龙头企业；万泰生物则与钟睒睒早年的一笔投资有关。2001 年，钟睒睒以 1710 万元收购万泰生物 95% 股权。到 2020 年，万泰生物登陆上交所，市值一度突破千亿元。
同样在 2020 年，农夫山泉在港股 IPO。凭借两家上市公司，钟睒睒登上中国首富位置。次年，关子创投在杭州成立，注册规模超过 20 亿元，由钟睒睒实控的养生堂有限公司全资持有。
此后，关子创投在一级市场已有多次出手，投资项目包括赛默罗生物、嘉越医药、利夫生物、睿健医药、嘉科新材料、卓宸新材料等，多数集中在医药和新材料领域。
不过，AI 并非钟睒睒从未涉足的方向。根据曦智科技港交所上市文件，关子创投曾是这家「AI 光芯片第一股」的 IPO 前股东。而这次通过持股结构间接投资 DeepSeek，则被文中视为钟睒睒首次进入 AI 大模型赛道。
养生堂体系下的三路科技投资布局
除关子创投外，投资界注意到，在钟睒睒控制的养生堂体系内，还有两家动作频繁的投资主体：钱唐新材料实验室和昆山格物致知基金。
钱唐新材料实验室成立于 2024 年，首期规划投资 10 亿元，定位是连接实验室技术与产业化应用，投资偏好集中在科学家和行业资深人士创业项目。自成立以来，该主体已对外投资超过 10 家公司，几乎都落在硬科技赛道，尤其偏重新材料，包括鲲和鹏科技、晶元弘科技、亿圣鑫科技、燕源纳碳、超材材料、千御新材料科技等。
进入 2025 年后，钱唐新材料实验室的出手节奏变得更快。2025 年 8 月，该机构投资光子芯片企业启明光子；今年 6 月，投资高温超导薄膜设备公司上海超导；7 月，又首次投资具身智能公司橡木果机器人。
文中提到，钱唐新材料实验室在不少项目中往往一出手就拿下较高持股比例，进而成为核心股东。与之相伴的是，不少被投项目随后将注册地址迁至杭州西湖区双浦镇云浦街，而这里正是养生堂有限公司所在地。
另一主体昆山格物致知基金，同样布局了多家早期科技公司。近期较受关注的一笔，是其投资来自浙江衢州的智邦锂电新材料。在这家固态电池企业的 A 轮融资中，昆山格致一期创业投资合伙企业以 5 亿元拿下 10% 股份。
更早之前，昆山格物致知基金还投过中科天算、中科晶益、赛存生物、华科冷芯、弘润清源、同亚电子等硬科技公司。其中，中科天算的方向是太空算力。
由此，关子创投、钱唐新材料实验室、昆山格物致知基金三条线并行，养生堂体系下的科技投资版图逐渐成形。
DeepSeek 首轮融资中的「老钱」身影
文章将钟睒睒这类产业资本称为「老钱」。过去 20 多年间，消费、房地产、互联网、新能源、创新药等产业轮番上行，不少企业家与投资人由此完成财富积累。
在 DeepSeek 首轮融资中，这类资金已经明显聚集。除宁德时代体系 50 亿元出资外，九安医疗、汤臣倍健、七匹狼等实业资本也出现在股东链路中。
- 九安医疗旗下九安香港出资 7.5 亿元，通过天津拾象产业基金间接参股 DeepSeek。文中称，九安医疗还投资了月之暗面、沐曦股份、阶跃星辰、智元机器人等项目。
- 汤臣倍健出资 1.3 亿元，认缴 Monolith 砺思资本的砺思星灵创投基金，间接持有 DeepSeek 0.04% 股份。文中同时提到，汤臣倍健也投资了月之暗面、阶跃星辰等 AI 产业公司。
- 七匹狼方面，周少雄通过其控制的合伙企业宁波移尚，向天津慧行出资约 1.5 亿元，从而间接投资 DeepSeek。七匹狼控股集团层面，则投资了摩尔线程、宇树科技等项目。
文章最后援引海尔集团创始人的一句话：「没有成功的企业，只有时代的企业」。文中借此指出，当这些传统产业积累起大量资本与资源的企业家，开始密集出现在 AI 和硬科技项目中，新的时代坐标也在随之重估。
本文来自微信公众号「投资界」（ID：pedaily2012），作者：冯雨晨。