中东战争爆发后，全球市场明显承压，但比特币的走势与多数传统资产拉开了差距。根据 CoinDesk 数据，自伊朗、以色列和美国之间的冲突在一周多前开始以来，比特币上涨约3.5%，价格升至68000 美元附近。同期，黄金下跌约5%，白银下跌12%，纳斯达克100指数回落约1%，标普500指数下跌约1.5%。
过去24小时，这种分化还在扩大。比特币涨幅超过2.5%，而美国股指期货仍处于下跌状态。WTI 原油周一早些时候一度冲至每桶116 美元附近，较冲突开始时一度上涨约60%。不过，G7 领导人有关可能释放石油储备的表态压低了油价，原油随后回落至每桶约100 美元。
美元与美债收益率同步走高
避险情绪并未只流向加密资产。美元也在走强，DXY 指数上涨超过1%，升至99上方。美国国债收益率同样抬升，10 年期美债收益率从冲突前略低于4%升至约4.2%。在这种背景下，比特币还能跑赢股票和贵金属，成为这轮市场波动中最受关注的异常点之一。
这轮反弹发生前，比特币刚经历了一段大幅抛售，价格自10月创下的126000 美元以上历史高点一度几乎腰斩，回落至约60000 美元。当时市场情绪已经相当脆弱，冲突爆发后，外界原本更倾向于押注跌势延续，而不是出现回升。
科技股相关性仍在，但期货杠杆有所出清
尽管比特币近期相对强势，它与科技股的联动并未完全消失。被广泛跟踪的软件板块基金 iShares Expanded Tech Software ETF（IGV）自冲突开始以来上涨约7%，从约76 美元反弹，并在上周五收于接近88 美元。
衍生品市场的数据也显示，结构可能正在趋稳。以币本位结算的期货未平仓合约下降，说明系统中的杠杆正在被挤出。与此同时，永续期货资金费率维持在约-3.5%，意味着空头向多头支付费用，反映出看空仓位仍然拥挤。
Coinbase 溢价回归，现货 ETF 资金流入受关注
另一个被市场关注的信号，是 Coinbase 溢价重新出现。该指标衡量 Coinbase 上比特币价格与离岸交易所价格之间的差值，常被视为美国机构需求的代理指标。Coinbase 溢价回归，加上现货 ETF 资金流入，被解读为机构买盘可能重新进入市场，并在此前超卖区域承接需求。