Hyperliquid上的原油永续合约日交易量突破40亿美元，超过SOL。Abraxas Capital等巨鲸利用期货升贴水结构套利，但高昂的融资费率可能吞噬大部分收益。

CryptoQuant分析师指出，Strategy的优先股MSTR已从峰值下跌78%，比特币下跌51%，且BTC价格跌破了其847,363枚BTC的持仓成本线（75,651美元），为2022年熊市以来首次。目前公司购买策略明显转向防御：每周购买量削减三分之二，近期募资中仅不足11%用于买BTC，其余转为美元储备，并于5月底首次净卖出32枚BTC以支付股息。分析师警告，若BTC持续低于成本线，可能压缩MSTR溢价并阻断ATM增发融资渠道，但短期风险可控，真正临界点在于公司是否系统性出售BTC来偿还债务。

此前在Hyperliquid做空HYPE亏损超过4600万美元的匿名巨鲸策略大转弯，从看空转为看多，开始布局Arthur Hayes长期看好的HYPE、ZEC和NEAR。