8 月 25 日，美债、黄金与比特币同步上涨，原油回落，科技股继续走弱。市场交易的核心来自两条政策预期：美国财政部可能动用 TGA 资金扩大长期国债回购，以及对伊朗政策重心暂时转向经济制裁。长债流动性预期改善压低了长端收益率，但华尔街普遍认为这难以化解赤字、通胀和期限溢价带来的长期利率压力。与此同时，AI 与半导体板块继续调整，英伟达已连续七个交易日下跌。

马斯克 8 月 24 日宣布，SpaceX 与英伟达强化合作，围绕 Vera Rubin 平台把 AI 计算基础设施延伸至地球轨道。首批 Starmind AI 卫星计划最早于 2027 年第四季发射，较此前曝光的 2028 年时间表提前一年，并将在 2028 年扩大部署。相关系统将采用英伟达 Vera CPU，配套卫星与设备预计在得州巴斯特罗普生产。

高盛在英伟达财报临近、AI 链条波动加大的背景下，继续上调半导体设备周期预期。该行预计，AI 需求将把本轮晶圆厂设备支出周期拉长，全球 WFE 支出会在 2026 年至 2028 年持续扩张，规模分别达到 1500 亿美元、2180 亿美元和 2810 亿美元。高盛称，DRAM、HBM 及先进制程代工扩产是主要驱动因素，DRAM 供给紧张也可能持续到 2028 年。

ChainCatcher 消息显示，期权交易员预计英伟达公布第二季业绩后，股价涨跌幅约为 5.4%，对应市值变动约 2,800 亿美元。该预期低于 5 月财报前 6.5% 的波动预期，也低于过去 12 个季度 7.4% 的平均水平。

周一美股走势明显分化，道指连续第二个交易日上涨，标普500和纳指下跌，费城半导体指数跌近4%。美国财长贝森特宣布动用近万亿美元TGA账户资金回购长债，并推出针对伊朗的新制裁，长端利率回落，但市场更关注地缘风险，资金流向黄金和比特币。与此同时，英伟达传出明年对客户涨价超15%，并拟投资Perplexity，市场则继续等待其周三盘后财报以及美国8月咨商会消费者信心指数。

QCP Capital 表示，比特币上周录得自 2024 年 3 月以来最强单周表现，涨幅超过 20%，一度升至约 79,500 美元。机构称，这轮上涨与美国长端国债收益率回落、美元走弱同步出现，背后触发因素包括美国财政部上调长端流动性支持回购规模，以及美国现货比特币与以太坊 ETF 上周合计约 26 亿美元净流入。本周市场将关注 7 月 PCE、二季度 GDP 第二次估计值，以及沃什在 Jackson Hole 的讲话。

英伟达将于 8 月 26 日美股盘后公布 2027 财年第二季度财报。高盛预计公司业绩强劲，且指引存在上修空间，但认为 8 月以来股价已明显上涨，过去两周涨幅超过 12%，优秀业绩未必能继续推高股价。高盛对第二、三季度 EPS 的预测分别高于华尔街一致预期 6% 和 12%，并提到市场将重点关注客户融资平台、Vera Rubin 平台、毛利率、原材料成本以及 AI 带动的 CPU 需求等内容。

英伟达即将发布最新财报，前美联储官员 Kevin Warsh 也将在杰克逊霍尔央行年会发表政策立场。Techub News 援引 Crypto Briefing 称，这两项事件可能影响科技投资格局及更广泛的经济策略。分析师表示，当前市场资金正从人工智能领域轮动至其他板块，上述两项动向或成为检验市场方向的重要观察点。