中信证券
2026-10-18 10:46:31中信证券：通胀定价力量衰减，长端锚点转向增长与 AI 周期
中信证券研报称，美国 9 月 CPI 和 PPI虽相继超预期，但美债长端收益率对通胀数据的反应在 24 小时内明显减弱。报告指出，长端定价锚已转向“增长/AI 周期”，其所交易的“衰退”更接近 AI 资本开支周期下行的尾部风险，而非传统需求衰退。短期内，美股或延续行业轮动，港股也可能受海外 AI 硬件交易逆转及 MSCI 新兴市场指数调整预期影响。
50
中信证券研报称，美国 9 月 CPI 和 PPI虽相继超预期，但美债长端收益率对通胀数据的反应在 24 小时内明显减弱。报告指出，长端定价锚已转向“增长/AI 周期”，其所交易的“衰退”更接近 AI 资本开支周期下行的尾部风险，而非传统需求衰退。短期内，美股或延续行业轮动，港股也可能受海外 AI 硬件交易逆转及 MSCI 新兴市场指数调整预期影响。
高盛合伙人 John Flood 表示，企业盈利仍是推动美股上行的核心因素。高盛追踪数据显示，标普500指数第二季度 EPS 同比增速达 45%，剔除 Alphabet、亚马逊等非经常性收入后仍有 26%。与此同时，仓位与杠杆回落，市场结构更趋“干净”，但高盛也提醒中期选举年的季节性风险仍可能影响上涨节奏。
