美国 30 年期国债收益率 8 月 18 日升至 5.33%，创 2007 年 6 月以来新高，10 年期收益率也逼近 4.75%。BlockTempo 根据 FRED 近 40 年数据回测发现，收益率创 3 年新高后，标普 500 在 3 个月维度表现偏弱，但 12 个月维度多数仍上涨。文中同时提到，收益率上行若由财政赤字与通胀担忧驱动，股市承压风险会高于历史均值。

BlockBeats消息称，8月19日美国10年期公债殖利率一度升至4.75%，20年期殖利率升至约5.28%。Bitunix分析师认为，市场正在重新评估美国长期财政赤字、通膨风险与期限溢价。随着长端美债承压，企业、房贷和高估值资产的资本成本同步上升，比特币等加密资产也面临美元流动性和风险偏好变化带来的考验。

全球主权债券市场正经历一轮猛烈抛售，长端收益率在通胀担忧、财政扩张和长期买家需求减弱的压力下持续上行。美国 30 年期国债收益率一度触及 5.33%，法国、德国、英国和日本同期限债券收益率也升至多年高位。报道称，供需结构失衡与实际收益率抬升成为本轮波动的主要推手，各国融资成本随之走高。

8 月美股大幅反弹，标普 500 指数刷新高点，纳斯达克 100 指数逼近 6 月峰值，科技股与杠杆工具重新获得资金追捧。企业二季度盈利超预期、通胀数据回落与美元走弱，共同支撑风险资产走高；但油价上涨、长期美债收益率维持高位，以及跨资产定价分化，也让市场对“万事俱好”的交易预期显得更脆弱。

美国 7 月 PPI 月率持平、年增率降至 4.7%，叠加此前 CPI 降温，市场对美联储 9 月加息押注由约 50% 降至约 35% 至 40%。不过，核心最终需求 PPI 月增 0.4%，30 年期美债 250 亿美元拍卖得标利率升至 5.216%，显示长期资金成本压力仍在，日元套利交易也继续构成潜在扰动。

美国7月PPI同比从6月的5.5%降至4.7%，叠加此前温和CPI，推动标普500再创历史收盘新高，纳指与道指同步上涨。货币市场将9月维持利率不变的概率抬升至约65%，但30年期与10年期美债拍卖利率走高，显示长端仍在交易财政供给压力。行业层面，闪迪投资者日指引带动存储板块走强，Workday因收购磋商消息大涨，光通信与部分AI硬件股则出现回调。

美国财政部本周连续两场长期国债标售刷新多年高位，其中 250 亿美元 30 年期美债得标利率升至 5.216%，为 2001 年以来最高，420 亿美元 10 年期美债得标利率报 4.683%，为 2007 年以来最高。30 年期标售出现 0.4 个基点尾部，海外需求占比回落、一级交易商获配上升。市场关注点已从美联储预期转向财政赤字、供给增加与期限溢价上行带来的长端融资压力。

彭博援引多方数据称，在费城半导体指数一度较 6 月高点回落 29% 后，投资者两日内向半导体 ETF 投入逾 110 亿美元。同期，高收益债基金单周净流入 40 亿美元，创两年来新高；比特币 ETF 在截至上周四的五个交易日内净流入 5 亿美元。美银牛熊指数也升至 2021 年以来最高，显示市场风险偏好仍偏强。