灰度研究将 Zcash 重新拉回视野，核心不是隐私币炒作，而是稳定币、公开区块链和 AI 分析工具同时抬高了金融可追踪性。报告认为，Zcash 的屏蔽交易、钱包和矿业基础设施已有改善，但监管、采用率和安全性仍是变量。按灰度口径，ZEC 市值约 80 亿美元，若拿到数字货币板块 5% 份额，对应约 700 亿美元。

PANews 8 月 23 日汇总显示，今日加密市场焦点集中在多笔大额链上与交易所流动。Wintermute 向币安和 Coinbase 合计转入 5700 万美元 SOL 与 BTC，并再次向币安存入 590.9 枚 BTC；F2Pool 联创王纯近 3 天向币安转入 12765 枚 ETH 偿还借款。韩国五大交易所企业账户增至 6590 个，Bithumb 占比接近一半。与此同时，阿里巴巴拟配售 800 亿港元新股，募资净额将全部投向 AI。

灰度研究主管 Zach Pandl 表示，机构通常不建议投资者主动择时，但从结构性采用趋势、市场周期和宏观风险三方面看，当前比特币价格对长期投资视角的投资者可能是较有利的入场点。灰度称，本轮比特币熊市已持续约 10 个月，接近以往 11 至 12 个月的常见区间；不过宏观环境仍是不确定因素，美联储是否继续加息仍可能影响后续走势。

灰度研究指出，稳定币、区块链应用普及及 AI 催生的新型金融监控手段，正在推动金融隐私重新成为公共议题。报告认为，Zcash 依靠可选屏蔽交易、零知识证明和选择性披露机制，在隐私数字货币赛道中具备独特定位。按照报告口径，ZEC 当前仅占加密货币总市值约 0.4%，占数字货币赛道约 0.6%；截至 2026 年 7 月 20 日，屏蔽交易占 Zcash 总交易笔数约 90%，屏蔽池内 ZEC 约 420 万枚，占流通量 25%，但其监管、升级执行和历史可信设置遗留问题仍是主要风险。

据 Bitcoin.com 报道，灰度研究主管 Zach Pandl 在分析报告中表示，若美国证券交易委员会拟议中的加密资产融资新规最终实施，以太坊、Solana 和 BNB Chain 可能成为主要受益者。该提案设置两条注册豁免路径，并包含有条件安全港，意在为加密资产发行提供更明确的美国合规路径。Pandl 认为，这或吸引更多美国发行人与投资者上链，但他也提醒，网络活动增加并不保证代币价格上涨。

MicroStrategy 股价周四涨至 111.14 美元，收复过去两个月跌幅。报道指出，这一走势受到比特币重回 7 万美元上方，以及美国财政部扩大债券回购、SEC 提出加密资产新规等因素带动。公司目前持有 840,447 枚比特币，按约 69,803 美元计算，持仓仍浮亏约 46.9 亿美元，需再涨 8% 才能回本。

8月20日，加密市场晚间集体走强，比特币一度突破6.9万美元，以太坊一度站上2100美元，总市值升至约2.4万亿美元。多位市场人士重新抛出看涨观点，Killa 认为比特币重新站稳200日移动平均线后可视为转入牛市。机构侧，Bitwise 与 VanEck 也给出偏积极判断，监管层面的 Crypto 草案与白宫会面消息同样受到关注。

灰度研究主管 Zach Pandl 在 X 平台把以太坊比作一个“小国家”，称其核心职能是保护财产权和价值交换。他认为，以太坊主要通过发行新 ETH 为网络安全提供资金，质押奖励因此同时涉及“财政政策”和“货币政策”。他还提到 1/3、1/2 和 2/3 三个关键安全阈值，并指出当前讨论尚未完整纳入 ETH 销毁、MEV 和治理等因素。