Cryptoquant数据显示，比特币4月从66,000涨至79,000美元，但需求几乎全部来自永续合约，现货需求持续为负，牛市评分跌至40，与2022年熊市前夕如出一辙。

随着多项技术指标和链上数据显示疲软，2025年加密货币市场可能面临熊市。文章解读200周均线、死亡交叉、MVRV Z-Score及HODL Waves等关键信号，帮助投资者识别趋势转变风险。