日本金融巨头SBI控股以2.89亿美元收购加密交易所Bitbank，分析指出核心价值在于其在日本严格监管下的“特许规模”，而非盈利能力。收购后SBI加密托管资产翻倍至1.1万亿日元，用户账户突破百万，反映日本加密市场从野蛮生长转向特许寡占。

SBI Holdings以467亿日元收购亏损的日本持牌交易所Bitbank，凸显监管趋严下加密牌照的稀缺价值。日本《金融商品交易法》修正案强化处罚，牌照成不可再生资源，持牌资质、合规存量与法币通道构成核心战略资产，估值逻辑从盈利转向特许规模与稀缺性。