8 月非农就业新增 16.2 万人，明显高于市场预期的 5.5 万人，推动市场对美联储 9 月加息的定价回升至约 60%。申银万国研究称，若会前加息预期超过 40%，历史上加息从未落空；若此次预期落空，期限溢价可能明显上行。报告还指出，8 月 CPI 显著低于预期的概率仅约 10.6%，若加息落地但点阵图未明显上修路径，市场冲击或相对有限。