过去一周，全球金融市场风险偏好回升，标普 500、纳斯达克刷新阶段高位，韩国 KOSPI 指数周涨 11.5% 并重回技术性牛市。市场下周将重点关注霍尔木兹海峡通航进展、美联储 7 月会议纪要，以及周五公布的欧美 PMI 初值，这三项变量可能继续影响油价、美元和降息预期。

美国7月CPI与核心CPI数据均符合预期，核心同比增速降至2021年3月以来最低，美股收盘涨跌不一，市场对9月加息概率预期下降。盘面上，资金从部分传统软件和大型科技股转向AI云算力、半导体、存储和光通信，NEBIUS、CoreWeave、超微电脑与Lumentum等个股大幅走高。与此同时，黄金、白银维持强势，油市在前期连续上涨后短暂回落，美国财政赤字与利息支出压力也继续受到关注。

据金十报道，周三曼德海峡与霍尔木兹海峡交通量较前一日大幅下降。Kpler数据显示，霍尔木兹海峡仅2艘船通过，低于前日8艘；曼德海峡仅1艘货运船，低于前日20艘。战前该水道日均通航130至140艘。

国际市场服务机构克普勒 7 月 24 日披露，23 日中东两大关键海上通道的船舶通航情况出现分化。霍尔木兹海峡当日共有 6 艘船舶完成通行，较前一日下降 60%；曼德海峡共有 49 艘船舶完成过境，高于此前水平，其中包括 4 艘关闭船舶自动识别系统进行暗航的船舶。克普勒称，部分此前因安全风险在亚丁湾和红海掉头返航的船舶已恢复航行，但整体通航仍偏谨慎。

据金十报道，伊朗法尔斯通讯社 19 日援引消息人士称，霍尔木兹海峡通航量已降至零。消息称，只要美国继续其挑衅行为，该海峡将保持关闭。目前没有任何船只通过霍尔木兹海峡，任何穿越海峡的企图都将遭到伊朗打击。

伊朗宣布封闭霍尔木兹海峡后，布伦特原油周涨 5.39%，结束四周连跌。市场对地缘冲突的担忧在特朗普表态愿意谈判后有所缓和，但亚市美股期货周一仍小幅走低。本周华尔街五大行、ASML 与台积电将集中披露业绩，美联储主席沃什也将赴国会作证，叠加美国 6 月 CPI、PPI 数据发布，市场将重新评估盈利预期、AI 需求和政策路径。

约翰霍普金斯大学经济学家Steve Hanke指出，美国在伊朗战争中失利，伊朗控制霍尔木兹海峡并提升石油出口；同时美国政府资产仅6万亿美元，负债达136万亿美元（含社保医保），已处于资不抵债状态。他建议实行瑞士式债务刹车。

预测市场Kalshi和Polymarket显示，霍尔木兹海峡正常通航概率在6月前仅42%。伊朗扣押船只、美伊对峙升级，布伦特原油重回100美元。地缘风险加剧或波及加密市场情绪。