8 月 28 日，美联储主席 Kevin Warsh 将在杰克逊霍尔发表上任后首次讲话，市场将观察他是否延续减少前瞻指引的沟通路线。Michael J. Kramer 提出一种判断：如果美联储弱化对利率路径的引导，长端美债收益率与债券波动率可能上升，并通过房贷、企业融资和股票估值收紧金融条件。文中同时提到，日本利率正常化预期也可能给全球长债带来额外上行压力。

美联储主席 Kevin Warsh 将于 8 月 28 日在杰克逊霍尔年会发表上任后首次主题演讲。市场除关注其是否暗示下一步利率方向，也在观察他会否延续减少前瞻指引的沟通方式。按 Michael J. Kramer 的推演，若美联储让长端收益率和债券波动率承担更多紧缩作用，即便不加息，也可能通过房贷、企业融资和资产估值收紧金融条件。日本利率正常化预期，则被视为全球长债利率的另一项上行压力。

据 Decrypt 报道，CoinMarketCap 加密恐惧与贪婪指数周日晚间升至 81，进入“极度贪婪”区间，这是自 2024 年底以来首次。该指数一个月前为 36，一周前为 41；Alternative.me 的指标仍停留在“贪婪”区间。比特币同期上涨约 24%，并伴随逾 40 亿美元加密空单清算。

ChainCatcher消息显示，比特币近一周上涨约24%，逼近7.9万美元，创2023年以来最佳表现；以太坊同期上涨约30%，站上2500美元上方。剔除比特币和以太坊后的Total3指数周内回落，山寨币季节指数仍低于75关口。

8 月 25 日，美债、黄金与比特币同步上涨，原油回落，科技股继续走弱。市场交易的核心来自两条政策预期：美国财政部可能动用 TGA 资金扩大长期国债回购，以及对伊朗政策重心暂时转向经济制裁。长债流动性预期改善压低了长端收益率，但华尔街普遍认为这难以化解赤字、通胀和期限溢价带来的长期利率压力。与此同时，AI 与半导体板块继续调整，英伟达已连续七个交易日下跌。

美国财政部长贝森特表示，财政部将于 9 月 9 日实施下一次债券回购操作，并称后续仍会继续执行相关安排。市场同时关注财政部是否会动用规模接近 9500 亿美元的财政部一般账户（TGA）资金，为近期扩大的长期美债回购计划提供支持。此次加码回购将覆盖 10 年至 30 年期国债，单次操作规模上限至少提高至 40 亿美元，措施持续至 11 月 4 日。

据福克斯商业新闻爆料，知情华尔街高管称，美国财长贝森特将采取“不惜一切代价”的措施，应对做空美债长端、试图把10年期美债收益率推至5%的交易。相关方案可能包括美债回购、增加短期国债发行，甚至取消20年期等长期限国债。

据 CNBC 报道，两名美国财政部高级官员透露，美国财政部可能动用规模接近 1 万亿美元的财政一般账户（TGA），为近期宣布扩大的政府债券购买计划提供资金支持。上周，财政部已将长期非指标债回购规模从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。若改用 TGA 账户，而非增发短期国债筹资，市场对该计划的看法可能发生变化。