比特币在24小时内一度触及$75,886的高点，随后回落至$74,025，再次在$75,000关口遇阻。然而，这次反弹的背景与以往截然不同——资金费率转为负值，空头正大量堆积。
资金费率转负：空头过度拥挤
分析师Michaël van de Poppe在最新线程中强调了这一信号。尽管日线图上形成了“射击之星”形态，但他认为这并不是投资者应该关注的重点。“资金费率是负的，”他写道，“这意味着在攻击阻力位时，人们过度杠杆做空。”数据显示，未平仓合约在过去几天显著增加，更多交易者在$75,000附近建立空头仓位，押注再次被拒。前两次测试确实奏效，但第三次可能有所不同。Van de Poppe认为，如果比特币突破$75,000，下一个主要阻力区在$85,000-$88,000，而CoinGlass清算数据显示，最密集的空头集群集中在$76,000-$78,000之间，这意味着任何持续上涨都可能引发强制买盘清算的连锁反应。
供应侧：结构性卖压降至历史低位
Cryptoquant分析师Darkfost发布的数据揭示了结构性变化。持有至少1个比特币的“全币者”向交易所发送的数量正处于历史低位。在币安，月平均值约为6,000 BTC，与2018年水平相当，远低于2021年峰值的15,400 BTC。全球范围内，至少1 BTC的交易所转账量已降至约27,500 BTC，而2018年峰值时为80,000 BTC，相当于减少了近三倍。Darkfost将此归因于三个因素：价格上涨使持有全币更难、2024年ETF的推出提供了无需直接持有的曝光方式，以及长期持有偏好的增强。其综合效应是“卖压减少，市场结构逐步转变，越来越多供应随时间的推移变得非流动。”
关键支撑与潜在走势
当前需要关注的关键水平是$72,000。只要比特币保持在之上，该格局就对多头有利。比特币目前交易于$74,025，暂时守住了这一底部。空头在阻力位拥挤，交易所供应接近历史低点，第三次测试$75,000的性质与前两次不同。若突破成功，可能引发一场剧烈的空头挤压行情。
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