比特币近期维持在66,000美元区间波动，继上周回调行情后，加密市场情绪仍显谨慎。然而，链上数据正在释放积极信号，暗示当前抛压正在减弱，价格有望逐步企稳。
STH实现价格提供关键支撑
根据链上分析平台CryptoZeno的最新报告，比特币当前价格仍高于短期持有者（STH）实现价格这一关键心理水平。这意味着尽管价格自2025年10月以来的熊市中累计下跌52%并触及周期低点，但大部分短期持有者依然处于盈利状态，从而降低了短期内大规模抛售的可能性。分析师指出，STH实现价格历来是判断市场是否过热的标尺，当前价格持续位于该线上方，表明市场并未出现典型的过热抛售结构。
SOPR与交易所净流出显示健康结构
另一个重要指标是7日花费产出利润率（SOPR），目前该值徘徊在1附近。SOPR等于1意味着投资者在盈亏临界点附近交易，而持续高于1但并未大幅飙升，通常对应中等程度的获利了结，而非恐慌性派发。这进一步印证了市场情绪趋于稳定，投资者更倾向于持币而非割肉离场。
此外，30天交易所净流量在过去一周持续录得净流出。CryptoZeno分析团队将其比作早期至中期牛市阶段的流出水平，表明长期投资者正在从交易所提取资产进行冷存储或长期囤积。持续的交易所流出通常与积累行为高度相关，这为价格提供了潜在的买盘支撑。
价格走势：震荡筑底，成交量萎缩需警惕
从价格走势看，比特币在2月初触及60,000美元低点后开启反弹，一度冲高至76,000美元，但随后又多次回踩65,000美元附近。目前价格在66,748美元，24小时内微涨1.04%，但日交易量骤降53.48%，显示出市场参与度下降，多空双方均缺乏明确主导。CryptoZeno警告称，尽管链上结构支持价格企稳，但若未能守住STH实现价格支撑，一旦跌破可能触发新一轮卖盘并引发短期下探或情绪转变。
综合来看，比特币正处在一个结构性支撑、健康获利变现和供应减少三者并存的关键窗口期。如果后续成交量能够恢复，且价格持稳于STH实现价格之上，市场有望逐步脱离熊市阴影。反之，若失守该支撑位，则仍需警惕短期波动风险。