随着比特币价格在6.6万美元附近徘徊，且市场持续疲软对企业资产负债表形成压力，过去两年持续囤积比特币的部分上市公司，尤其是矿业公司，正在转向出售持仓以增强流动性。最新行业动态显示，2026年第一季度，数家上市矿企合计抛售的比特币数量已超过1.5万枚，企业端的资金管理逻辑正从“长期囤币”转向“现金流优先”。
Riot一季度出售3778枚BTC
在已披露数据的企业中，Riot Platforms的动作最受关注。报告显示，Riot在2026年第一季度出售了3778枚BTC，获得约2.895亿美元收入。截至季度末，该公司仍持有15680枚BTC。
从经营层面看，Riot并非被动撤退。尽管公司仍在提升运营效率、扩大算力，并持续推进其得州业务扩张，但当前更明显的战略重心已转向维持充足流动性。这意味着其出售比特币更像是资产配置和财务管理上的阶段性调整，而非彻底放弃比特币储备策略。
多家企业同步减仓，偿债与转型成主因
除Riot之外，多家公开上市公司也在2026年一季度或此前后密集出售比特币。整体来看，这些卖盘背后的原因主要集中在偿还债务、释放抵押品、补充营运现金以及为新业务扩张筹资。
其中，Empery Digital出售了370枚BTC，套现2470万美元，主要用于偿还债务并解除抵押。该公司此前比特币储备接近4000枚，如今已降至3000枚以下。
Genius Group则基本完成清仓，卖出最后的84枚BTC，以清偿850万美元债务。公司同时表示，若市场环境改善，不排除重新建立头寸。
MARA Holdings在2026年3月出售了价值约11亿美元的比特币，对应规模约1.5万枚以上BTC，所得资金主要用于债务回购。尽管如此，MARA仍持有约5.3万枚BTC，并明确表示未来仍可能继续出售部分储备。
Cango出售了4451枚BTC，约占其持仓的60%，目的同样是改善债务状况。Bitdeer Technologies则在2026年2月前后清算了其全部比特币金库，规模约为943至2029枚BTC，资金用途指向AI数据中心建设。Core Scientific也在2026年1月出售了1900枚BTC，金额约1.75亿美元，并计划将大部分持仓变现以支持AI扩张。
抛售并不意味着企业全面转空
值得注意的是，企业端并未出现一致性看空比特币的局面。相反，一边是矿企和高杠杆公司在卖币换取现金，另一边仍有部分机构继续大规模增持，说明当前企业持币策略正在加速分化。
例如，Metaplanet在2026年第一季度新增购入5075枚BTC，总投入约4.0548亿美元，平均买入价约为79898美元/枚。截至2026年3月31日，其累计持有40177枚BTC，总购入成本约41.8亿美元，平均成本约为104106美元/枚。
与此同时，Strategy在同一季度继续激进加仓，新增购入规模估计在7.5万至9万枚BTC之间，使其截至2026年一季度末的总持仓升至约76.1万至76.2万枚BTC。这一数据表明，尽管部分矿企因财务压力被迫出售，但企业级比特币配置需求并未消失。
市场影响：短期抛压上升，长期逻辑仍待验证
从市场角度看，矿企和上市公司在弱势行情中集中卖币，通常会强化投资者对短期抛压的担忧。尤其是当卖方来自原本被视为“长期持有者”的企业 treasury 时，市场情绪容易进一步偏谨慎。若未来更多矿企选择通过出售BTC来满足现金流需求，比特币价格在关键区间上方的企稳难度可能增加。
不过，这种影响也需要结合卖出背景来看。当前不少公司的出售行为并非基于对比特币长期价值的否定，而是出于财务结构优化、债务管理或业务转型的现实需要。特别是一些矿企正将资金转投AI基础设施等高增长赛道，这使得比特币从“储备资产”向“融资工具”的角色切换更加明显。
更重要的是，像Metaplanet与Strategy这样的持续买家，仍在为市场提供结构性支撑。换句话说，当前企业比特币市场并非简单的“集体抛售”，而是进入了一个更成熟的阶段：企业会根据融资成本、现金流压力、负债水平与战略重点，动态调整持仓。
总体而言，2026年第一季度超过1.5万枚BTC的企业级抛售，释放出矿业公司流动性压力上升的信号，也反映出加密行业与传统公司财务管理逻辑正进一步融合。短期内，这种卖盘可能继续对市场形成扰动；但从更长周期看，企业增持与减持并存的格局，或许才是比特币逐步走向机构化、资产化过程中的正常现象。