全球第二大美元稳定币USDC发行商Circle的政策主管Dante Disparte近日在英国上议院金融服务监管委员会作证时表示，英国有机会通过融合欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）的清晰定义与美国新的稳定币框架（GENIUS法案），打造“独具英伦特色”的加密资产监管体系。Disparte指出，这种结合能够为英国带来最理想的监管环境，既吸收欧洲在许可、治理和消费者保护方面的严格标准，又借鉴美国在储备支持和透明度上的强健要求。
监管缺失的风险与历史机遇
Disparte在周三的会议上强调，监管框架的缺失可能导致稳定币活动持续流向离岸市场，使英国用户面临更高风险，并危及伦敦作为全球金融创新中心的地位。他提出四项核心原则作为英国监管的基石：1:1储备支持、高质量流动资产要求、可强制执行的赎回权以及严格的透明度标准。这些原则旨在平衡创新与风险管控，确保稳定币生态的健康发展。
目前，英国金融行为监管局（FCA）正在就更广泛的加密资产制度进行磋商，预计该制度将于2027年10月25日正式生效，届时所有从事新受监管活动的公司均需获得授权。Disparte认为，这一时间窗口为英国提供了充分的机会来设计前沿的监管框架，避免在联盟层面“重新发明轮子”。
稳定币不会吞噬银行存款，反而扩大市场
针对稳定币可能耗尽银行存款、减少传统信贷需求的担忧，Disparte明确表示：“未来不是银行与稳定币的对立，而是共生。”他强调，一个清晰的监管框架可以通过建立强大的储备和流动性标准，鼓励银行参与其中，从而在管理风险的同时不扼杀创新。Circle的增长数据表明，受信任的稳定币实际上扩大了市场而非缩小市场，尤其是跨币种和跨司法管辖区的应用正在加速。
作为参考，美国联邦稳定币框架《GENIUS法案》已于2025年7月18日正式签署成为法律，而欧盟MiCA框架于2024年12月30日全面生效。两者分别代表了全球两大经济体的监管思路，但都存在各自短板——例如MiCA在跨境互操作性上仍有局限，而美国则缺乏统一的联邦许可制度。
万事达卡高管：稳定币缺乏明确的消费者价值主张
同日出席听证会的万事达卡全球政策执行副总裁Jesse McWaters指出，稳定币目前尚缺乏“能够推动消费者转向其支付方式”的明确价值主张。尽管稳定币在跨境交易中展现出巨大潜力，能够极大提升汇款速度和降低成本，但相比现有的国内支付选项，其用户吸引力仍然有限。McWaters评价道：“区块链技术及其运行的稳定币轨道，为货币转移提供了创新且显著增强的途径，尤其是在跨境场景中。”他认为，稳定币要想真正挑战传统支付卡，必须首先解决易用性、费用透明度和监管确定性等关键问题。
市场影响与未来展望
Disparte的发言反映了全球加密监管中一个日益清晰的趋势：监管者正在从抵制转向主动设计框架，以争夺金融创新高地。英国若采纳“MiCA清晰度+美国稳健性”的折中方案，可能为全球树立新的监管标杆，吸引更多合规稳定币项目落户伦敦。与此同时，万事达卡等传统支付巨头的审慎态度也提醒市场，稳定币的普及仍需克服消费者信任和用户体验障碍。
对于投资者而言，USDC和USDT等主流稳定币的合规进展将成为关键风险指标。英国监管落地后，若稳定币储备透明度进一步提升，或可推动机构资金加速入场。而潜在的分化风险在于：监管严格的司法管辖区可能催生“优质稳定币”溢价，而监管宽松地区的代币则面临流动性折价。
总体来看，英国上议院这场听证会标志着稳定币监管进入新的博弈阶段。正如Disparte所言：“未来不是银行对阵稳定币，而是信任驱动增长。”无论最终框架如何，清晰度与稳健性的结合将是赢得市场信心的不二法门。