在本周初经历一轮偏弱走势后，加密货币市场重新转向乐观。比特币一度触及78,100美元，而以太坊也再次逼近2,400美元关口。伴随市场风险偏好回升，以太坊链上数据出现一系列积极变化，尤其是巨鲸增持、交易所储备下降以及现货ETF持续净流入，令市场开始关注ETH能否进一步上探2,746美元这一关键阻力区域。
巨鲸集中吸筹，链上筹码结构转强
根据报道，持仓超过10,000枚ETH的钱包，也就是通常所称的“巨鲸”地址，在上周四至本周一期间累计增持了接近700,000枚ETH。这一规模的增持，在当前市场环境下被视为明显的看涨信号，表明大额资金正在利用市场回暖窗口重新布局。
这部分增持中，有相当一部分来自以太坊金库公司BitMine Immersion Technologies（BMNR），该公司上周购入了超过101,000枚ETH。与此同时，链上追踪平台Lookonchain还披露，多笔鲸鱼买入活动在过去一周内持续出现。较受关注的一笔交易是，一个新创建的钱包在周二美盘早些时候从币安提出了35,000枚ETH，随后转入数字资产托管机构BitGo。这类从交易所提币并转入托管平台的行为，通常被市场解读为中长期持有意愿增强，而非短线抛售准备。
相比之下，持有100至10,000枚ETH的中等规模投资者在过去一周的增持幅度则相对有限，整体仍以持稳为主。报道指出，这一群体与今年3月初以来重新开始分配筹码的行为相比，当前态度显得更加谨慎。这也意味着，眼下推动价格预期升温的核心力量，更多来自巨鲸与机构资金，而非全面性的散户追涨。
交易所储备下降，ETF资金持续回流
除巨鲸吸筹外，以太坊交易所储备的变化同样值得关注。数据显示，自上周四以来，交易所中的ETH储备量已减少约458,000枚ETH。通常而言，交易所可供出售的代币数量下降，意味着市场上的即时抛压有所缓解，也说明部分投资者正在将资产转出交易平台，可能用于长期持有、质押或机构托管。
资金面上，传统金融与机构投资者的风险偏好也在回升。现货以太坊ETF已录得连续8个交易日净流入，累计流入金额达到4.937亿美元。在当前宏观与地缘政治消息交织的背景下，ETF持续吸金不仅提升了市场对以太坊资产配置价值的认可，也为现货价格提供了相对稳定的增量资金支持。
从更广泛的市场环境看，报道提到，美国总统特朗普宣布将无限期延长伊朗停火状态，同时表示美国暂缓发动新的攻击，但仍维持对霍尔木兹海峡的封锁。尽管这一表态并未彻底消除地缘政治风险，但至少在短期内缓和了市场对局势急剧升级的担忧，从而帮助加密市场重新获得做多情绪。
技术面改善，2746美元成为关键观察位
从技术走势看，ETH/USD四小时图虽然仍被描述为带有一定“偏空且高效”的结构特征，但其过去七天的表现已优于整体加密市场。更关键的是，以太坊目前运行在20周期、50周期和100周期指数移动均线上方，这些均线集中分布在约2,323美元至2,268美元之间，形成一组较为密集的动态支撑带。
这一均线结构意味着，如果价格短线回调，市场可能在这些区域继续吸引买盘承接。动量指标方面，ETH当前的相对强弱指数（RSI）位于62附近，处于50上方但尚未进入超买区间，说明多头仍掌控节奏，但上涨空间尚未完全透支。MACD指标同样位于正值区域，也支持当前偏多的市场叙事。
若本轮反弹得以延续，首个需要突破的阻力位在2,388美元附近。若日线能够有效站稳这一水平，市场下一步关注的重点将转向2,746美元。这一区域不仅是报道中提出的主要上行目标，也可能成为验证本轮上涨能否升级为更强趋势行情的关键门槛。
当然，下方支撑同样不容忽视。若ETH回落，买方首先需要守住100周期EMA所在的2,267美元附近，以及前期趋势线参考位2,263美元。若跌破这些短线支撑，则可能进一步测试更广泛的结构支撑区域，即2,211美元、2,107美元和1,909美元。
市场影响分析：资金正在回流，但突破仍需确认
综合链上数据、ETF资金流向与技术面信号来看，以太坊当前确实呈现出阶段性转强迹象。巨鲸在一周内增持近70万枚ETH，叠加交易所储备显著下降，表明筹码正从流通端向长期持有端转移。与此同时，ETF连续净流入也显示出机构资金对ETH的兴趣正在回暖，这种“链上+传统市场”双重支撑，对价格形成了较强的情绪提振。
不过，市场也需要保持理性。首先，目前中等规模投资者并未出现同步的大规模跟进，说明上涨共识尚未完全扩散；其次，以太坊虽然逼近关键阻力，但真正打开通往2,746美元空间的前提，仍是价格对2,388美元阻力的有效突破与站稳。因此，现阶段更适合将ETH视为处于强势修复与趋势验证的交界区域，而非已经完成全面反转。
短期内，如果宏观风险情绪继续改善、ETF资金维持净流入、且鲸鱼地址延续增持节奏，以太坊上探更高价位的概率将继续提升。反之，一旦市场情绪再度转弱或关键支撑失守，价格也可能重新回到震荡整理区间。对投资者而言，接下来最值得关注的，仍是资金流是否持续，以及ETH能否在关键阻力位上方建立新的价格共识。