Gemini Space Station Inc.（简称Gemini）于本周四正式确定其首次公开募股（IPO）规模上限为4.25亿美元。根据彭博社援引公司向潜在投资者沟通的信息，尽管机构投资者需求已超过供给20倍，但这家由Winklevoss兄弟控制的加密交易所仍坚持原定发行方案，不打算增加股票供应量。
超额认购下的克制定价
Gemini此次IPO原计划发行1670万股，定价区间为每股24至26美元。目前公司已明确表示，即使最终定价突破区间上限，也不会增加股数，反而可能通过减少发行量来避免对现有股东的进一步稀释。这一策略在当前美股IPO热潮中显得尤为独特——同期上市的Klarna Group、Figure Technology Solutions和LB Pharmaceuticals均超预期定价，且整体2025年新上市公司（不含SPAC和封闭式基金）平均涨幅已达36.5%。
Gemini的保守策略背后，是创始人对控制权的绝对坚守。Cameron和Tyler Winklevoss在发行前几乎持有公司全部股权，即便上市后，他们仍将保有约94.5%的投票权。公司文件显示，不扩大发行规模正是为了避免进一步削弱其控制力。
纳斯达克战略入股与散户份额提升
在IPO同时，纳斯达克公司（Nasdaq Inc.）将通过私募配售向Gemini投入5000万美元，作为交易所对其业务模式认可的体现。同时，Gemini将面向散户投资者的配售比例从原计划的10%大幅提升至30%，这意味着Robinhood、SoFi、Webull等零售交易平台的用户将获得更大份额。
这一举措被市场解读为Gemini试图扩大投资者基础并增强二级市场流动性。BlockScholes研究总监指出：“让更多散户参与，既能缓解机构超额配售压力，也为未来解锁更多交易量创造条件。”
市场影响与行业展望
Gemini的上市主体并非其加密货币交易所，而是其面向航天科技的分支——Gemini Space Station Inc.，但作为Winklevoss兄弟旗下首个公开市场标的，此次IPO被视作加密世界与传统资本进一步融合的缩影。公司股票预计将于本周五（7月10日）在纳斯达克全球精选市场以代码“GEMI”开始交易，承销商包括高盛、花旗、摩根士丹利及Cantor Fitzgerald。
尽管Gemini刻意控制发行规模，但市场对其长期价值仍存分歧。一方面，其在加密货币合规化进程中的布局获得机构背书；另一方面，航天科技业务的盈利前景尚不明朗。有分析师认为，4.25亿美元的融资规模虽不及部分科技公司，但足以支撑其未来18个月的研发投入。
截至发稿，加密市场整体情绪受此消息提振，比特币价格维持在6.5万美元附近，行业指数微涨0.8%。若GEMI上市后表现稳健，可能为后续加密企业（如Circle、Kraken等）的上市铺平道路。