美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）近日在福克斯新闻采访中证实，特朗普政府已决定允许英伟达（Nvidia）向中国出口其H20人工智能芯片。这一政策逆转立即引爆了市场需求——英伟达已向台积电（TSMC）下达了30万片H20芯片的新订单，叠加此前已生产的60万至70万片库存，市场可供应总量或超过100万片。根据分析师估算，这批订单的潜在价值高达约150亿美元。
政策逆转：从禁令到放行
今年4月，拜登政府以国家安全为由对英伟达H20芯片实施出口禁令，导致英伟达警告可能面临55亿美元的库存减记以及额外150亿美元的销售损失。然而，特朗普政府上台后重新评估了这一政策。哈塞特表示：“总统特朗普和他的团队决定让英伟达芯片继续出货，以维持美国在人工智能芯片领域的技术优势。我们必须严肃考虑的一个风险是：如果中国不从我们这里购买芯片，他们就会自己创新、制造自己的芯片。我们最不希望的事情就是让他们在芯片竞赛中领先。””
此举标志着美国对华半导体出口管制政策的重大转向。尽管禁令解除，英伟达仍需要从商务部获得出口许可证，但政府已向公司保证将迅速批准。商务部的审批流程正在推进，预计更多台积电出货将在许可正式落地后完成。
中国科技巨头囤货潮
实际上，在4月禁令出台之前，中国科技巨头早已提前布局。腾讯、字节跳动和阿里巴巴等公司大幅增加了H20芯片的订单。英伟达在2024年全年向中国销售了约100万片H20芯片，但新政策的放开可能使2025年的销量再创新高。英伟达CEO黄仁勋此前在北京访问时曾表示：“H20的订单水平将决定是否恢复生产，任何供应链重启都需要九个月时间。” ”目前订单的激增意味着英伟达可能加速重启对华专用芯片的生产线。
市场影响与行业连锁反应
这一消息对半导体和AI行业产生直接提振。英伟达股价在政策宣布后一度上涨超过8%，台积电的先进封装产能也被预订一空。从更深层次看，中美芯片交易已成为更广泛贸易谈判的一部分——双方正在就稀土磁铁等关键矿物的供应进行博弈，AI芯片出口规则成为重要的谈判筹码。
对于加密货币挖矿行业，H20虽然并非直接用于挖矿，但其强大的AI算力可能间接影响加密货币领域的计算资源分配。部分矿业公司已开始关注英伟达的AI芯片能否通过闲置算力进行机器学习任务，以对冲挖矿收益波动。不过，目前尚无直接证据表明H20被用于加密挖矿。
值得关注的是，英伟达还在开发专门面向中国市场的定制化AI芯片，以符合未来的出口法规。这一系列动作表明，美国在维持技术封锁与保护商业利益之间正在寻找平衡点。对于投资者而言，英伟达对华芯片销售的恢复将直接贡献数十亿美元的营收，有助于抵消此前禁令造成的损失。
未来展望
尽管政策转向积极，但地缘政治风险仍存。美国商务部对出口许可证的审批速度、后续可能附加的条件，以及中国是否加速自主研发替代芯片，都将影响这一利好能否持续。业内专家指出，中国AI芯片设计公司如华为昇腾、寒武纪等正在快速追赶，英伟达的H20虽然暂时领先，但窗口期可能只有12至18个月。此次订单激增既是英伟达的胜利，也是中美科技博弈中的一颗重要棋子。