2026年Q1 CeFi信贷市场首次收缩，Tether市场份额68%领先，Maple、Nexo、Coinbase逆势增长

CeFi信贷市场整体收缩，熊市降杠杆成主因

CryptoQuant最新数据显示，2026年第一季度CeFi（中心化金融）信贷市场总贷款规模环比下降6%，降至233亿美元。这是自2024年第三季度以来，CeFi信贷市场首次出现全行业收缩。分析指出，贷款规模的减少主要源于加密用户在熊市环境中主动降低杠杆，减少借贷需求。

头部贷款方格局：Tether稳居第一，市场份额68%

在主要贷款机构中，Tether以158亿美元的贷款规模继续占据最大份额，市场份额高达68%，尽管其贷款规模环比下降了7%。紧随其后的是Maple Finance（21亿美元，市场份额9%）和Nexo（18亿美元，市场份额8%）。值得注意的是，市场份额正在向Maple、Nexo和Coinbase转移——三者当季分别增长1.0、0.5和0.7个百分点。

仅三家机构逆势增长，Galaxy Digital和Ledn跌幅居前

在行业整体收缩的背景下，仅有Coinbase、Maple Finance和Nexo三家主要贷款方实现了贷款规模环比正增长。Coinbase和Maple贷款规模均环比增长约6%，Nexo录得近1%的增长。其余主要贷款机构的贷款规模普遍收缩，其中Galaxy Digital跌幅最大（-21%），Ledn紧随其后（-19%），Tether贷款规模也下降了7%。市场集中度略有变化，但头部效应依然明显。