a16z crypto发布的最新观察显示，阿根廷仍是全球加密货币采用率最高的市场之一。按其引用的数据，当地每 5 个人中就有 1 个使用加密货币，在拉丁美洲属于比例最高的国家之一。
报告认为，阿根廷的样本值得关注，不只是因为高通胀背景下的避险需求。随着危机压力缓和，稳定币使用并没有明显退潮，反而逐步沉淀为一种持续性的使用习惯。
2024 年加密应用下载量大增
从用户增长看，这一轮采用发生得很快。2024 年，阿根廷排名前 15 的加密应用下载量几乎翻倍，较上一年增长 93%。
不过，阿根廷人对美元的偏好早于加密货币普及。2001 至 2002 年，阿根廷政府冻结银行存款，并通过 214/2002 号法令将美元存款和贷款强制转换为比索。美元挂钩结束后，汇率从 1 比索兑 1 美元跌到接近 4 比索，比索相对美元的价值蒸发了大约四分之三。
这场危机加深了居民对比索的不信任，也强化了把积蓄以实物美元存放在银行体系之外的习惯，比如放在床垫下或保险箱里。
外汇管制推动稳定币升温
2019 年，阿根廷重新实施外汇管制，稳定币开始快速升温。几个月内，政府就把个人每月官方购汇额度限制在 200 美元，随后附加的资格规则又让许多人完全无法进入官方购汇渠道。
在这种情况下，与美元挂钩的稳定币成为另一种持有美元敞口的方式，而且不依赖官方市场。
报告提到，稳定币在承包商薪酬中的占比也越来越高。2024 年 4 月，阿根廷同比通胀率达到 289%，同期阿根廷承包商以 USDC 收薪的比例也在上升。
Deel 数据显示工资收取稳定币比例曾与通胀同步变化
这组数据来自a16z投资组合公司 Deel。文中介绍，Deel 为 160 多个国家处理薪酬发放，因此可以据此观察阿根廷承包商每月以 USDC 收薪的比例，以及同比通胀率的变化。
由于两个指标都以 2024 年 1 月为基准，图表展示的是相对这一时点的变化，而不是原始数值。按报告描述，曾有一段时间，这两个指标看起来同步变动。之后随着通胀放缓，稳定币使用率似乎也有所下降。
截至 2026 年 7 月，这两个指标都维持在各自峰值的大约五分之一。
在阿根廷，用比索买币很大程度上等于买美元
在本地交易结构里，稳定币占据极高比重。a16z援引 Artemis 的跟踪数据称，阿根廷以比索计价的加密货币交易中，94% 流向稳定币。这是 Artemis 跟踪的所有主要货币中稳定币占比最高的情况。
报告还指出，阿根廷市场曾持续多年出现“加密美元”价格显著高于通过官方汇率购得美元的情况。
到 2023 年，资本管制使许多阿根廷人无法买到官方美元，官方汇率与平行市场汇率之间的差距被推高到 100% 以上。稳定币因此成为替代选项，因为它们可以 24 小时交易，也不受相关管制影响。
2025 年 4 月，阿根廷取消了个人购汇的大部分限制，此后两者汇率基本趋同。截至 2026 年 8 月 28 日，一个数字美元的价格比通过官方市场购买的美元高约 4%。
通胀回落后，稳定币使用并未消失
报告称，阿根廷的经济危机目前似乎正在降温。通胀下降，购买美元重新变得合法，最初推动很多人转向稳定币的外部压力已经缓解。
但使用情况并未随着这些变化消退。工资场景中的稳定币使用率没有消失，而是趋于平稳。阿根廷大型加密钱包之一 Lemon 的下载量也在每个季度继续上升，即便月通胀率已经从 25.5% 降到 2.1%。
a16z据此判断，对阿根廷用户来说，稳定币可能已不只是对冲通胀的工具，而是在向日常习惯演变。