WuBlockchain《白线日报》表示，AI 基建正在进入「融资 + ASIC + 存储兑现利润」阶段。报告认为，当前主线仍是 Hyperscaler 持续扩大算力投入，带动 GPU 与 ASIC 同时扩张，Broadcom 开始以巨额债务支撑资本开支，HBM 和 DRAM 厂商则已把 AI 需求转化为大规模现金流。
Broadcom 洽谈超过 600 亿美元 AI 融资
根据《白线日报》，Broadcom 正洽谈通过特殊目的载体募集超过 600 亿美元债务，资金将用于支持包括 Anthropic、OpenAI 在内的 AI 客户建设算力。此前，Broadcom 已与 Blackstone、Apollo 达成 350 亿美元融资安排，首期预计将为 Anthropic 增加 1 GW 算力，整体平台计划到 2028 年支持超过 20 GW。
报告称，AI 资本开支已经开始从科技公司的现金流投入，转向大规模外部融资。文中提到，接下来除了关注 AVGO 和 NVDA 的订单情况，也要观察这类巨额债务融资是否还能持续推进。
Google 与 Marvell 扩大定制 AI 芯片合作
《白线日报》还提到，Google 正与 Marvell 扩大定制 AI 芯片合作，并给予 Google 最高约 122 亿美元的 Marvell 股票认购权。在达到相关目标的情况下，这项合作预计可在 2033 财年前为 Marvell 带来最高约 1200 亿美元收入。
消息公布后，Marvell 股价上涨，而 Broadcom 一度明显下跌。报告认为，Hyperscaler 的方向正在变得更加明确，即 GPU 会继续采购，但 ASIC 的占比也会继续提升，AI 算力相关行情正从「只买 NVDA」扩散到 NVDA、AVGO 与 MRVL 并行的多路线竞争。
美光追加 100 亿美元建设 AI 内存研发中心
美光宣布，未来十年将在爱达荷州 Boise 投资 100 亿美元，建设新的内存与 AI 研究中心，用于下一代内存、计算系统以及未来芯片制造技术研发。
报告指出，MU、SK 海力士和三星当前已不只是传统周期股的简单反弹，而是在用 AI 带来的现金流押注下一轮 HBM、DRAM 和 AI Storage，存储仍是需要持续关注的一条主线。
三星与 SK 海力士提高股东回报
三星电子表示，到 2026 年股东回报最高可能达到约 795 亿美元。此前，SK 海力士宣布回购并注销约 40 万亿韩元、约合 286 亿美元的股票，并将 2025 年至 2027 年累计自由现金流的股东回报目标提高至 50% 以上。
《白线日报》称，这两家公司的利润和现金流都受到 AI 内存需求推动。报告认为，AI 存储行情的重要变化在于，市场叙事已经从「未来 HBM 可能短缺」走到「利润已经高到可以开始大规模回购股票」。对 SK 海力士、三星和 MU 而言，这一点比单纯围绕 AI 概念展开的交易更有实际价值。
今日主线仍围绕 AI 资本开支链条
报告最后总结称，当前链条仍然是 Hyperscaler 持续扩张算力需求，带动 GPU 与 ASIC 一起扩张，Broadcom 以巨额债务支撑 CapEx，HBM 与 DRAM 厂商则把 AI 需求转成大规模现金流。只要最前端的 AI 需求没有下滑，这条资本开支链条目前仍未真正中断。