6 月 1 日，Binance 正式向非美国用户开放了超过 8000 只美股和 ETF 交易，起投金额仅 5 美元，支持 USDC、USDT 和 BNB 付款。几乎同时，Bitget 和 Gate 也发布了各自的股票代币产品。在这些新品背后，一个名字反复出现——美国合规券商 Alpaca。无论是中心化交易所还是 DeFi 协议，越来越多加密平台选择 Alpaca 作为连接真实世界证券市场的桥梁。根据 Alpaca 去年 12 月披露的数据，其在代币化美股及 ETF 资产市场中已占据了 94% 的市场份额。
从技术创业到“券商即服务”
Alpaca 成立于 2015 年，总部位于美国加州，由前雷曼兄弟员工 Yoshi Yokokawa 和工程师 Hitoshi Harada 联合创办。公司最初专注于金融数据库和机器学习，为量化交易者提供交易 API。随着业务扩张，Alpaca 逐渐发展为完整的金融基础设施提供商，目前已支持股票、ETF、期权、加密货币等资产类别，并提供市场数据、证券借贷、高收益现金账户以及 24/5 美股交易等服务。2019 年以来，Alpaca 累计融资超 3.2 亿美元，投资方包括 Y Combinator、Spark Capital、Portage Ventures、Tribe Capital 和 SBI Group 等机构。目前，Alpaca 已服务全球 40 多个国家和地区的数百家金融科技公司，协助合作伙伴开设了超过 700 万个经纪账户。
加密平台偏爱 Alpaca 的理由
美国并不缺乏持牌券商，嘉信理财、盈透证券等传统巨头全球影响力远超 Alpaca，但为何股票代币化浪潮中占主导的是这家年轻公司？答案在于 Alpaca 从诞生起就不是为终端投资者而建，其所有产品均围绕 API 设计。通过 Broker API，合作伙伴可快速获得开户、KYC、订单执行、清算结算和市场数据等全套券商能力，无需自身持有券商牌照或搭建复杂的后台系统。这种“API First”理念精准贴合了 Binance、Bitget、Gate、Ondo 等平台希望将证券交易功能嵌入现有交易体系的需求。此外，Alpaca 是较早主动拥抱加密资产的美国持牌券商之一，早在股票代币化成为热点前便已与加密行业建立联系，探索区块链与传统金融的结合。
网络效应构筑护城河
随着 Binance、Bitget、Gate、Ondo Finance 和 xStocks 等主流平台相继接入 Alpaca 的基础设施，网络效应开始显现。新加入者选择 Alpaca 意味着最快的上线速度和成熟的合规路径，这推动了一个良性循环：接入的平台越多，带来的账户和交易量越大，促使 Alpaca 进一步完善产品和基础设施，进而吸引更多后来者。在 DeFi 一侧，Ondo 和 Kraken 旗下的 xStocks 均与 Alpaca 合作，将美股和 ETF 代币化，进一步证明了 Alpaca 在加密世界中的不可替代性。
真正的赢家：向淘金者卖铲子
股票代币化已成为不可逆转的趋势，但未来会有多少 Binance 或 Ondo 脱颖而出仍未可知。然而，一个事实正在变得清晰：当越来越多的平台涌入这条赛道时，那个为所有人提供基础设施的“卖铲人”或许才是最大收益者。Alpaca 以 94% 的市场份额和持续扩大的客户群，正在巩固其在币股融合浪潮中的核心地位。无论是中心化交易所的股票交易功能，还是 DeFi 协议的代币化产品，背后的证券层几乎都由 Alpaca 支撑。在加密与传统金融交汇处，Alpaca 已然成为不可或缺的连接器。
从更宏观的视角看，Alpaca 的成功也折射出加密行业对合规金融基础设施的强烈需求。传统券商因对加密持谨慎态度而行动迟缓，给了 Alpaca 这样的 API 优先、加密友好的新晋券商巨大的发展窗口。随着未来更多地区开放和更多资产上链，Alpaca 的“券商即服务”模式有望进一步渗透，继续在这场币股竞赛中扮演赢家角色。
