Anthropic 的 Google 算力订单背后，已经搭起一套约 2000 亿美元的融资和合同体系。《金融时报》称，其中约八成与 TPU 芯片有关。
这套结构下，Anthropic 不需要先自行支付全部芯片采购资金。买芯片的钱主要来自华尔街，Google 和 Broadcom 分别为数据中心和芯片提供支持。
首批 TPU 交易通过 SPV 完成融资
第一批约 350 亿美元、1GW 的 TPU，先由 Google 卖给 Broadcom，再转给一个 SPV，也就是专门为这笔交易设立的融资公司。Apollo、Blackstone 等机构向该 SPV 提供债务融资，SPV 买下约 100 万颗 TPU，再租给 Anthropic。
在这部分安排中，Broadcom 为其中约 300 亿美元提供残值支持。如果 Anthropic 后续无法支付租金，且 TPU 处置所得不足以偿还债务，Broadcom 需要补足高级债权人的缺口。
Google 为数据中心租约提供担保
数据中心部分则由 Google 担保。Google 为 Anthropic 的租约提供担保，开发商可以凭借 Google 的信用进行融资并建设机房。
《金融时报》称，Google 已为 10 个、合计 2.4GW 的项目提供支持，最高潜在敞口约 440 亿美元。
融资链条被拆分为多层担保结构
按《金融时报》的说法，整个链条是：华尔街出资买芯片，Anthropic 支付租金，Broadcom 为芯片残值提供支持，Google 为数据中心租约提供担保。一笔上千亿美元的算力订单，也因此被拆分为层层融资和担保安排。
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