9 月 18 日，Bankless 联合创始人 David Hoffman 公开表示：「现在已经进入山寨季，而且真正的行情时刻比想象中来得更早。」按照 Odaily 星球日报的说法，David Hoffman 今年 5 月已清仓 ETH，随后换仓至 VVV、NEAR、ZEC、HYPE、LIT 等山寨币，目前这些代币的涨幅均明显跑赢 ETH。
文中提到，近期美国 SEC 等监管机构释放政策利好后，市场整体走强：BTC 昨日突破 81000 美元，ETH 站上 2600 美元，UNI 单日上涨接近 35%，ARB、NEAR 等二线代币涨幅超过 20%，DeFi 板块也出现估值重估。Odaily 星球日报据此整理出一份「山寨币潜力清单」，覆盖链上 Perp DEX、DEX、隐私币、借贷、AI 与 Meme 发射平台等多个方向。
HYPE：链上 Perp DEX 龙头，回购规模被反复提及
Odaily 星球日报称，Hyperliquid 目前仍是链上 Perp DEX 赛道的头部项目。除链上交易量位居行业前列外，HIP-3 相关市场在 Hyperliquid 生态中的占比也较年初明显提升。
文中列出的数据显示，Hyperliquid 当日未平仓合约量达到 163.6 亿美元，创历史新高。另据统计，基于 HIP-3 的市场在 2026 年夏季已占该平台永续合约交易量近 50%，而年初仅约 2%。其中，TradeXYZ 的股票市场占据主导，覆盖纳斯达克 100 指数与个股合约。
价格方面，HYPE 昨晚一度突破 94 美元，再创历史新高，并带动 PURR 一度上涨超过 20%。而在一个月前，HYPE 价格还在 73 美元左右。文章称，HYPE 当前现价约为 92 美元。
Odaily 星球日报还提到，HYPE 的主要上涨动力来自平台生态持续回购。根据 HyperliquidNews 监测，Hyperliquid 援助基金用于原生代币回购与销毁的累计规模已超过 13 亿美元，被称为加密市场上最大的生态回购代币。
此外，文中还写到，美国总统特朗普此前曾公开点名 Hyperliquid，称美国商品期货交易委员会（CFTC）主席正在推动其合规进入美国市场；Hyperliquid 政策中心与官方也在推进进入美股市场的相关活动。Odaily 星球日报据此判断，HYPE 的机构化买盘仍可能继续扩大。
LIT：Lighter 被视为赛道「龙二」
在 Odaily 星球日报的梳理中，Lighter 被定位为主打「美国合规交易平台」的链上 Perp DEX 新锐，LIT 则是其平台币。文章称，Lighter 已逐步成长为该赛道的第二梯队核心项目。
文中回顾称，Odaily 星球日报曾在 7 月的一篇文章中分析过 LIT 的上涨逻辑，当时价格约为 2.65 美元，而当前价格已实现翻倍。本文给出的现价约为 5.2 美元。
关于上涨驱动，文章提到两点。其一是类似 HYPE 的回购机制；其二是社区分配。LIT 总量为 10 亿枚，TGE 时空投占比达到 25%，即 2.5 亿枚，且无锁仓。Odaily 星球日报认为，这种与加密社区深度绑定的分配方式帮助 Lighter 在早期获得了不少市场份额。
文中还提到，Lighter 与 Robinhood 存在深度绑定，这使其在 Robinhood Chain 生态的币股配对 Meme 赛道中取得一定主动权，不少发射平台的包装资产来自 Lighter 平台的衍生品合约。
除基本面外，市场也将 LIT 视为「对标 Hyperliquid 的影子标的」。Odaily 星球日报称，随着链上衍生品赛道持续吸引资金，基于交易量与手续费的双向支撑，LIT 的上涨潜力甚至可能比 HYPE 更值得关注。
UNI：SEC 创新豁免与 Fee Switch 预期成为焦点
在 DEX 板块中，Odaily 星球日报将 UNI 列为重点标的之一。文章称，Robinhood Chain 生态热度上升，叠加美国 SEC 的创新豁免政策，让 Uniswap 重新回到市场焦点。
文中认为，股票代币化窗口打开后，许可制 AMM 与审核制 TSVs 等模式将直接利好 Uniswap 的业务增长。此前，Uniswap v4 已在今年 7 月上线 Permissioned Pools 功能，合作方包括 Superstate、Securitize 和 Dowgo，其技术架构更新也被认为更贴近监管框架。
与此同时，Uniswap 手续费开关 Fee Switch 重启带来的通缩预期，也被视为 UNI 这一轮上涨的重要支撑。Odaily 星球日报称，UNI 当前现价约为 9 美元。
PUMP：Solana 生态 Meme 发射平台龙头
文章将 PUMP 与 HYPE 并列为「回购型代币」代表，并称其回购规模仅次于 HYPE。PUMP 当前现价约为 0.004 美元。
Odaily 星球日报指出，在过去几轮 Meme 季中，Pump.fun 往往是市场资金涌入山寨币时的第一站。近期，该平台还上线了股票代币发行模式，支持币股配对 Meme。文章认为，在美国 SEC 政策利好背景下，平台后续交易量与代币发行量存在继续增长的可能。
不过，文中也提到，PUMP 当前价格距离去年历史高点仍有一定距离。与此同时，考虑到山寨季情绪对 Meme 币赛道的带动，以及 Solana 生态其他方向表现偏弱，Odaily 星球日报将 PUMP 形容为「Solana 生态唯一的吸金机器平台币」。
MORPHO：借贷基础设施与新生态绑定
Morpho 在文中被定义为「链上借贷基础设施层」。Odaily 星球日报称，随着 Robinhood Chain 链上行情升温，Morpho 对该生态借贷赛道提供了强力支持，并形成较深绑定，在新生态拓展与业务边界延伸方面表现得较为主动。
机制设计上，Morpho 采用「点对点匹配+池化」的混合模型。文章称，这种模式相较传统借贷协议具有更高的资金利用率，借贷利率也更具竞争力。MORPHO 当前现价约为 2.7 美元。
Odaily 星球日报还提到，监管机构近期对稳定币和链上金融的支持，也被视为 Morpho 的潜在利好。随着相关监管框架逐步清晰，作为 DeFi 借贷赛道头部项目，Morpho 可能具备更深的机构买盘潜力。
ZEC：隐私币板块涨势最强的代币之一
在八个标的中，ZEC 是文中着墨较多的项目之一。Odaily 星球日报称，ZEC 是本轮周期内唯一一个突破 1000 美元的隐私代币，近几日涨势堪称「最猛的山寨币」。
文章给出的数据是，过去一年 ZEC 涨幅超过 2500%，当日最高价格达到 1595 美元，接近 1600 美元，市值排名也升至加密货币市场第 8 名。本文列出的现价约为 1536 美元。
Odaily 星球日报写道，在「后 BTC 时代」，尽管隐私功能持续受到质疑，但 ZEC 的隐私代币概念仍受到市场追捧，机构资金也以「合规的隐私代币」为其背书并加码。文章还提到，从当前价格看，ZEC 财库上市公司与 HYPE 财库上市公司，或许是山寨币财库中仅存的两大「盈利模范」。
围绕生态层面，文中称，专注于 Zcash 挖矿的矿企 Fortitude 近期正在推进上市，已任命 BTC 矿企 Hut 8 前 CEO Jaime Leverton 为公司 CEO，拟登陆纳斯达克交易所。除此之外，近期与 ZEC 挂钩的 NFT 生态及 Meme 币生态中也出现了亮眼项目。
文章最后还提到，长期被视为「ZEC 最大空头」的「10·11 内幕巨鲸 Garret Jin」当日自曝持有超过 3 亿美元、约 20.21 万枚 ZEC。Odaily 星球日报据此称，其此前持有的数千万美元 ZEC 空单或为对冲仓位。
NEAR：从 AI 叙事转向隐私概念
Odaily 星球日报认为，Near Protocol 过去的概念定位一直较为复杂。此前 AI 热潮期间，Near 官方曾强调创始人在 AI 领域的背景，也曾跟进项目作为合作伙伴亮相英伟达大会的消息。如今，随着 ZEC 大涨以及官方产品更新，NEAR 又被市场归入「隐私概念代币」。
9 月 18 日，NEAR Protocol 官方发文称，永续合约交易现已默认启用隐私保护。用户可直接使用现有账户开仓，其他人无法识别仓位归属；该功能由 Hyperliquid 提供支持。
David Hoffman 也在文中被引用。他表示，NEAR 是 ZEC 的通用化版本。在他的表述中，ZEC 加密的是资金，NEAR 加密的是商业活动；ZEC 无法覆盖生活中的其他隐私需求，而 NEAR 可以把隐私能力扩展到更广泛场景。
Odaily 星球日报称，在这些因素叠加下，市场对 Near 这条公链的增长预期正在修复，NEAR 代币的上涨预期也随之抬升。文中给出的现价约为 3.7 美元。
VVV：AI 与隐私计算叙事结合
VVV 对应的项目是 Venice AI。Odaily 星球日报将其定义为 Base 生态的 AI 隐私基础设施项目，并称其是加密市场中少数持续推进建设的项目之一。
文章介绍，VVV 代币的主要用途包括网络质押、治理和隐私计算资源支付。项目主打 AI 时代的数据隐私与模型调用场景，切入的是当前热度较高的 AI+Crypto 赛道。本文列出的现价约为 27.5 美元。
Odaily 星球日报还提到，VVV 是 David Hoffman 清仓 ETH 后买入的第一只山寨币。文章认为，VVV 的 AI 叙事与隐私计算概念在当前市场环境下辨识度较高，而 Anthropic、OpenAI 等 AI 公司估值持续走高，也在一定程度上带动了 VVV 的应用场景与市场预期。
市场背景：glassnode 称山寨币杠杆水平仍低于风险阈值
在总结当前市场环境时，Odaily 星球日报提到三个信号：Bankless 创始人公开看多山寨季、BTC 重回 80000 美元上方，以及美国 SEC 创新豁免落地。文章认为，这三项因素叠加后，市场中的山寨季氛围正在升温。
同时，数据分析平台 glassnode 近日发文称，目前山寨币杠杆水平仍低于风险阈值。当山寨币未平仓合约占比与比特币的差距缩小到几个百分点以内时，市场通常已处于过热状态，而这一条件目前尚未出现。
Odaily 星球日报据此表示，上述 8 个热门代币覆盖链上 Perp DEX、DEX、隐私币、借贷、隐私+AI 公链、AI 基础设施和 Meme 币发射平台等多个赛道，叙事与风险状况并不相同，但长期来看都具备一定潜在买盘。文章同时提醒，即便山寨季到来，市场中的暴涨与归零仍会同时存在，仓位管理和风险控制的重要性高于单纯选币。