鲍威尔哈佛发声：Fed暂不急动利率，称可忽略油价短期冲击

美国联邦储备委员会主席鲍威尔于 3 月 30 日 在哈佛大学一场课堂座谈中表示，面对近期中东局势带动的油价波动，Fed可以选择“忽略”这类短期供给冲击。按他的说法，当前货币政策处于“有利���置”，联储并不急于调整 3.5% 至 3.75% 的联邦基金利率目标区间。

油价冲击未触发政策转向

鲍威尔把理由说得很直接。货币政策传导存在“长且变动的滞后性”，等到加息或降息真正影响实体经济时，油价带来的短期供给冲击可能已经消退。基于这一判断，Fed倾向于对这类波动保持观察，而不是立即用利率工具回应。

他还表示，目前油价上涨尚未把联储推到“艰难抉择”的地步。政策层有空间保持耐心，但并非放松警惕。鲍威尔提到，决策者仍在密切关注通胀预期，短期预期可能受到油价扰动，长期通胀预期则仍然保持稳定。

双重使命下的利率取舍

谈到Fed稳定物价和促进就业的双重使命时，鲍威尔承认，当前局面带有明显的“经典困境”特征。一边是就业增长正在放缓，这会支持较低利率；另一边是通胀仍高于 2% 目标，加上关税因素带来一次性价格上升，意味着利率不能降得过低。

鲍威尔透露，联邦公开市场委员会内部对下一步行动并非完全一致，但大范围意见仍支持按兵不动。他同时否认美国经济正在进入“1970 年代式停滞性通胀”，称美国经济增长依旧稳健，失业率也维持在相对稳定的水平。

私人信贷风险也在监控名单内

除利率与通胀外，鲍威尔还谈到华尔街关注的私人信贷市场。他表示，Fed正在“非常仔细地监控”这一领域。虽然部分投资者可能会出现亏损，但目前还没有看到足以引发系统性金融危机的迹象。

在资产负债表问题上，鲍威尔重申，大规模购债能够压低利率并支持经济；截至目前，联储尚未观察到扩表带来预期中的负面风险。整场发言传递出的信号很清楚：面对油价扰动与通胀压力，Fed眼下更倾向于维持现有政策节奏，而不是仓促转向。