BIS总经理警告：债务驱动的AI投资热潮或冲击金融稳定

据 CoinDesk 报道，国际清算银行（BIS）总经理 Pablo Hernández de Cos 表示，如果企业未能实现投资者预期的回报，快速增长且越来越依赖债务融资的人工智能投资热潮，可能威胁全球金融稳定。

AI投资规模持续放大

Hernández de Cos 表示，五家最大科技公司计划在 2025 年至 2026 年间投入超过 1 万亿美元用于 AI 项目。按他的说法，全球 AI 相关投资规模预计将从目前约 5000 亿美元，增至 2030 年的 3 万亿至 4 万亿美元。

债务融资与循环融资风险受关注

他指出，大型 AI 企业的资本支出正在超过自身现金流，融资越来越依赖债务和私人信贷。与此同时，芯片制造商、云计算巨头与 AI 公司之间，还存在交叉持股及算力采购等「循环融资」关系，相关风险较为不透明，且彼此关联。

若回报不及预期，调整可能外溢

Hernández de Cos 警告称，若 AI 投资回报不及预期，这轮资本开支热潮可能转为投资收缩。高度集中的 AI 概念股如果出现大幅调整，可能通过财富效应压低家庭消费，并因美国股票在全球市场中的较高权重，向其他经济体传导。

不过，他并未断言 AI 泡沫必然破裂，同时指出，AI 已在编程、咨询和专业写作等领域展现出提升生产率的潜力。但他认为，当前这轮投资热潮的规模、速度，以及其对未来商业回报的依赖，仍值得警惕。