比特币自STRC推出以来跌超40%，Strategy的BTC飞轮遭质疑

Cointelegraph在市场分析中指出，自STRC推出以来，比特币价格已下跌超过40%。与此同时，STRC跌破票面价值，使批评者获得更多论据，也让围绕Strategy及Michael Saylor比特币策略的争论进一步集中到一个问题上：其BTC飞轮是否仍处于正常状态。

STRC跌破票面价值后的争论

报道提到，STRC的下滑已经影响到外界对Strategy买入比特币节奏的观察。随着STRC低于面值，Strategy的比特币购买速度放缓，批评者借此质疑该公司依赖资本工具持续增持BTC的模式。Michael Saylor长期与Strategy的比特币布局绑定，这一被称为BTC飞轮的机制，正因价格下跌和STRC表现承压而受到重新审视。

目前，争论的核心并不是单一价格波动，而是比特币自STRC推出以来超过40%的跌幅、STRC低于票面价值，以及Strategy买币节奏放慢三者同时出现。Cointelegraph将问题聚焦在Strategy是否“fine”，也就是该公司围绕BTC建立的循环机制在当前环境下是否仍能维持原有叙事。