比特币本周涨幅超过 24%，价格自约 6.3 万美元区间升至近 7.95 万美元，周线收盘站上 7.7 万美元上方。这是自 2024 年 3 月以来表现最好的一周，部分统计口径下也属于近年来绝对涨幅最大的周 K 之一。
推动本轮行情的，并不只是技术面突破。华盛顿接连释放加密友好信号，叠加美国财政部扩大长期国债回购规模，先改善了风险资产流动性预期，随后空头集中平仓把涨势继续推高。
比特币突破关键区间后涨势放大
报道显示，此前市场在 6 万美元附近震荡数周，波动率压缩至多年低位，价格上方聚集了大量空头清算密集区。随着价格向上突破，强制平仓带来的买盘迅速放大涨幅。
美国财政部同周宣布，至少将 10-20 年期和 20-30 年期国债流动性支持回购规模扩大一倍，从每次最高 20 亿美元提高至至少 40 亿美元，并将自 9 月 9 日起执行。文中称，这一安排帮助长期美债收益率自近 19 年高位回落，也让风险资产的流动性预期出现改善。
24 小时内 27.4 亿美元空头头寸被清算
CoinGlass 数据显示，在价格快速上行过程中，24 小时内约 27.4 亿美元加密空头头寸被强制清算，创下该平台自 2021 年有记录以来最大规模空头清算事件。
总清算规模接近 30 亿美元，其中空头占比约 92%，多头清算约 2.57 亿美元，比例超过 10:1。
分资产看，比特币空头清算约 14 亿至 17 亿美元，以太坊约 11.3 亿美元。最大单笔清算出现在 Hyperliquid，一笔约 4880 万美元的比特币空头头寸被平仓。行情启动初期，约一小时内就有超过 10 亿美元比特币空头集中出清。
原文称，市场此前普遍预期价格下跌，杠杆空头仓位持续堆积。在政策信号和宏观流动性预期转向后，空头被迫回补仓位，形成了自我强化的上涨循环。
SEC 提出代币发行豁免新框架
8 月 18 日，美国证券交易委员会（SEC）提出名为「Regulation Crypto Assets」的新框架，目标是简化加密项目向公众出售代币的流程。
提案包含两项豁免安排：
- 初创豁免：允许在四年内最多筹集 500 万美元；
- 融资豁免：允许每年最多筹集 7500 万美元，分两档设置，并附带原则性披露和财务报告要求。
此外，提案还设置条件性安全港，允许部分代币在发行方停止承诺的关键管理努力后，不再被视为投资合同，从而退出证券监管范围。该提案目前有 60 天公众意见征集期。
报道指出，市场普遍将这份文件解读为华盛顿正在降低加密企业在美国合法运营的门槛。
CLARITY 法案仍卡在国会，CFTC 表态将推进规则制定
在更大范围的监管框架上，《CLARITY 法案》仍未落地。该法案试图明确加密资产中哪些部分按证券监管、哪些按商品监管：证券及加密融资主要由 SEC 负责，数字商品交易则赋予美国商品期货交易委员会（CFTC）更广泛的管辖权，同时为美国加密交易所运营建立法律框架。
根据原文，该法案在参议院 8 月休会前陷入停滞，程序性投票可能推迟到 9 月中旬。
8 月 20 日，CFTC 主席迈克尔·塞利格表示，如果国会因民主党阻挠继续拖延，CFTC 将利用现有权力「迅速」制定加密资产市场规则。他说：「我们会响应特朗普总统的号召，建立不会被加密反对者轻易推翻的数字资产市场结构。」
特朗普提及 Hyperliquid 后，HYPE 一度上涨 20% 至 30%
在上述表态前一天，特朗普在白宫与加密行业高管会面时表示，CFTC 主席塞利格正在努力以「完全合规合法的方式」将目前屏蔽美国用户的加密交易平台 Hyperliquid 引入美国。
消息公布后，Hyperliquid 原生代币 HYPE 一度上涨超过 20% 至 30%。
原文认为，SEC 提案与这番表态叠加后，投资者开始押注华盛顿正采取措施，让加密企业和市场更容易在美国合法运营。这些信号恰好出现在市场原本倾向看跌、空头仓位集中的阶段，直接触发了本轮空头挤压。
比特币仍在高位震荡
截至发稿，比特币仍在高位震荡。后续能否把政策预期转化为持续资金流入，以及空头清算后仓位如何重建，仍是接下来市场关注的重点。