美国现货比特币 ETF 刚经历上市以来最剧烈的一轮资金撤离。深潮 TechFlow 原文称，5 月 15 日至 6 月 3 日，这批产品连续 13 个交易日录得净流出，累计约 43.7 亿美元，约合 5.9 万枚比特币。叠加同期币价下跌，美国现货比特币 ETF 总资产规模在三周内从约 1042.9 亿美元降至约 828.3 亿美元，缩水约 215 亿美元。
13 个交易日净流出改写历史纪录
对于机构资金对比特币的态度，ETF 申购与赎回提供了直接读数。美国现货比特币 ETF 按投资者申赎买卖现货比特币，资金进出对应持仓增减。Galaxy Research 统计显示，5 月 15 日至 6 月 3 日的 13 个交易日连续净流出，是 2024 年 1 月这批产品上市以来最长的一次连续流出。此前纪录为 2025 年 2 月的 8 天、32 亿美元，本轮无论持续时间还是规模均显著高于旧纪录。
Galaxy Research 还指出，在 7 天、10 天、20 天等多个时间窗口内，美国现货比特币 ETF 的流出量都在这段时间刷新历史高位，说明卖压并非集中于单一交易日，而是在较长时间内持续释放。这轮撤资也使 2026 年累计净流入首次转为负数。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 证实，年内累计资金流在这轮撤资后首次转负。
具体到单只产品，贝莱德旗下 IBIT 是本轮赎回的核心来源。Farside Investors 数据显示，整个流出期间，IBIT 一只基金净流出约 33 亿美元，占总流出量的四分之三。富达 FBTC 净流出约 4.566 亿美元，灰度 GBTC 净流出约 3.036 亿美元。IBIT 此前是上市以来吸金能力最强的比特币现货 ETF，但在这轮资金撤离中成为赎回规模最大的产品。
币价下跌放大 ETF 资产规模收缩
The Defiant 援引 SoSoValue 数据称，所有美国现货比特币 ETF 的总资产规模从 5 月 15 日的约 1042.9 亿美元降至 6 月 3 日的约 828.3 亿美元，三周减少约 215 亿美元。这一变化由两部分构成：赎回本身抽走资金；同时，比特币价格从 8 万美元上方跌至 6.3 万美元附近，跌幅约 21%，导致存量持仓市值同步缩水。
按持仓数量计算，美国现货比特币 ETF 持有的比特币降至约 127.7 万枚，较 2025 年 10 月峰值低约 7.2%。这些 ETF 当前持有的比特币约占比特币流通市值的 6.36%，低于 5 月中旬高点时的 7% 以上。5 月 28 日的单日赎回格外突出：贝莱德 IBIT 当天净流出 5.278 亿美元，为该基金历史第二大单日赎回。整个 5 月，美国比特币 ETF 月度净流出 24.3 亿美元，创单月最大流出纪录，其中最后一周贡献 14.2 亿美元。
6 月 12 日全员零流出，渣打列入见底证据
资金流在 6 月初出现方向变化。6 月 5 日，比特币 ETF 以 305 万美元的微弱净流入结束 13 天连续流出。同一天，以太坊 ETF 也结束 17 天连续流出，录得 1930 万美元净流入，且全部来自贝莱德 ETHA 一只基金。对这类资产规模庞大的产品而言，305 万美元并不大，但连续流出在这一天被打断。
更明确的信号出现在 6 月 12 日（周五）。SoSoValue 数据显示，当天美国比特币现货 ETF 单日净流入 8584 万美元，5 只基金录得资金流入，另外 7 只为零净流动，没有一只出现净流出。12 只产品集体无净流出，使这一天成为观察卖压是否缓解的关键交易日。
渣打银行数字资产研究全球主管 Geoff Kendrick 将这一变化列入比特币见底清单。Kendrick 在周五发给客户的简短报告中表示，加密资产价格已经见到本轮周期低点，对应比特币约 5.9 万美元，较 12.6 万美元高点下跌 53%。他列出的三个确认指标分别是：Strategy 报告上周又买入比特币、ETF 周五录得正流入、油价继续走低。报告结尾写道：“寒冬结束了，欢迎回到加密的春天。”
累计净流入仍超过 550 亿美元
单日 8584 万美元流入无法抵消三周约 44 亿美元撤离，但它结束了全线赎回的状态。Cryptopolitan 援引的测算显示，ETF 资金流目前能够解释比特币周度价格波动的约 45%。自 2024 年 1 月上市以来，美国现货比特币 ETF 累计净流入仍超过 550 亿美元，距离历史峰值不到 100 亿美元。Balchunas 因此判断，44 亿美元流出是一次有分量的动能反转，而不是结构性崩塌。