深潮 TechFlow 作者克洛德报道，美国比特币现货 ETF 刚经历上市以来最猛烈的一轮资金撤离。5 月 15 日至 6 月 3 日，这批产品连续 13 个交易日录得净流出，累计约 43.7 亿美元，约合 5.9 万枚比特币。深潮导读称，这一轮流出规模接近 44 亿美元，是 2025 年 2 月旧纪录的两倍多。与此同时，叠加比特币价格下跌，ETF 总资产规模在三周内从约 1043 亿美元降至约 828 亿美元。
13 个交易日撤出 43.7 亿美元
资金流是观察机构对比特币态度的直接指标。美国现货比特币 ETF 按投资者申购和赎回实时买卖现货比特币，资金进入或离开，对应的是机构仓位的加减。Galaxy Research 统计显示，5 月 15 日至 6 月 3 日，美国现货比特币 ETF 连续 13 个交易日净流出，创下 2024 年 1 月这批产品上市以来最长连续流出纪录。此前纪录为 2025 年 2 月的 8 天、32 亿美元。
Galaxy Research 还指出，在这段时间内，7 天、10 天、20 天等多个时间窗口的流出量均创历史新高，说明卖压并非集中在单个交易日。此轮撤资还使 2026 年累计净流入首次转为负数。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 也证实，年内累计资金流年内首次转负。
从单只产品看，贝莱德旗下 IBIT 是流出规模最大的基金。Farside Investors 数据显示，在整个流出期间，IBIT 一只基金约流出 33 亿美元，占总流出量的四分之三。富达 FBTC 流出约 4.566 亿美元，灰度 GBTC 流出约 3.036 亿美元。IBIT 原本是上市以来吸金能力最强的产品，此次则成为赎回压力最集中的位置。
资产规模三周缩水约 215 亿美元
资金撤离的影响被同期比特币价格下跌放大。The Defiant 援引 SoSoValue 数据称，所有美国现货比特币 ETF 的总资产规模，从 5 月 15 日约 1042.9 亿美元降至 6 月 3 日约 828.3 亿美元，三周缩水约 215 亿美元。降幅来自两部分：赎回抽走资金，以及比特币同期从 8 万美元上方跌至 6.3 万美元附近，跌幅约 21%，导致持仓市值同步下降。
按持仓量计算，ETF 的比特币持仓降至约 127.7 万枚，较 2025 年 10 月峰值低约 7.2%。这些 ETF 持有的比特币约占比特币流通市值的 6.36%，低于 5 月中旬高点时的 7% 以上。5 月 28 日，贝莱德 IBIT 单日净流出 5.278 亿美元，是该基金历史上第二大单日赎回。整个 5 月，美国比特币 ETF 月度净流出 24.3 亿美元，创单月最大流出纪录，其中最后一周流出 14.2 亿美元。
6 月 12 日出现全员零流出
转折出现在 6 月初。6 月 5 日，比特币 ETF 以 305 万美元的微弱净流入结束 13 天连续流出。同一天，以太坊 ETF 也结束 17 天连续流出，净流入 1930 万美元，且全部来自贝莱德 ETHA 一只基金。虽然 305 万美元相对这批产品规模并不大，但资金流方向已经改变。
6 月 12 日（周五）的资金数据成为机构观察的重点。SoSoValue 数据显示，当天美国比特币现货 ETF 单日净流入 8584 万美元，5 只基金出现资金流入，另外 7 只录得零净流动，没有任何一只出现净流出。12 只产品集体没有流出，被看涨方用来观察卖压是否缓解。
渣打将其列入比特币见底清单
渣打银行数字资产研究全球主管 Geoff Kendrick 将这一信号列入自己的比特币见底清单。Kendrick 周五在给客户的简短报告中称，加密资产价格已经见到本轮周期低点，对应比特币约 5.9 万美元，较 12.6 万美元高点下跌 53%。他列出的三个确认指标包括：Strategy 报告上周又买入比特币、ETF 周五录得正流入、油价继续走低。报告结尾写道：“寒冬结束了，欢迎回到加密的春天。”
单日 8584 万美元的流入无法抵消三周约 44 亿美元的撤离，但一个没有基金净流出的交易日，成为观察卖压是否见顶的起点。Cryptopolitan 援引的测算显示，ETF 资金流目前能够解释比特币周度价格波动的约 45%。自 2024 年 1 月上市以来，美国现货比特币 ETF 累计净流入仍超过 550 亿美元，距离历史峰值不到 100 亿美元。Balchunas 因此判断，44 亿美元流出是一次有分量的动能反转，而不是结构性崩塌。