Bybit 联合创始人兼 CEO Ben Zhou 在 2026 年 4 月巴黎区块链周接受 Cointelegraph 对话时表示，相比市场高峰期，当前散户参与度大约减少了 30%，但这并没有偏离以往加密市场周期的常见轨迹。在他看来，市场是否已经见底并不是唯一重点，下一轮更关键的是新的催化剂，而 AI 可能就是其中一个方向。
这场对话围绕当前加密市场周期、AI 与 Crypto 的结合、RWA（现实世界资产）和机构入场，以及比特币未来定位展开。Ben Zhou 还谈到 Bybit 在公司内部使用 AI 的方式，以及他对 2030 年全球加密金融形态的判断。
市场是否见底：散户减少约 30%，AI 可能成为下一轮催化剂
主持人提问称，当前加密市场究竟处于什么阶段，市场是否已经见底；从交易所视角看，相比高峰期，散户是否已经对 Crypto 失去部分兴趣；如果市场要重新升温，又需要什么样的催化剂。
Ben Zhou 回应说，他接触的大多数人都认为市场已经见底，最近也看到比特币有所回升。不过，与市场最活跃的时候相比，他认为散户大约减少了 30%。他表示，这种情况很正常，加密市场已经经历过多个周期，每当市场处于低谷时都会出现类似变化，等市场重新上涨，参与者又会重新活跃起来，因此这一次在他看来并没有特别不同。
他把重点放在新催化剂上。Ben Zhou 说，过去每个周期的催化剂往往都来自新的技术或创新，上一轮出现了 Meme Coin 等新事物，而这一轮可能会是 AI，但他也表示自己现在不能完全确定。大约一个半月前，他参加香港的一场会议时，一度感觉自己参加的是 AI 大会，因为几乎所有人都在讨论 AI。在他看来，未来 AI 与 Crypto 之间可能会出现很多协同。
AI 与 Crypto 的结合：智能体可能使用 Crypto 作为底层货币
对于 AI 将如何帮助加密市场发展，Ben Zhou 认为，如果具体讨论 AI 智能体，至少有两个直接结合点。
第一，未来 AI 智能体需要使用货币，而 Crypto 很可能是它最容易使用的底层货币形式。第二，AI 可以帮助普通用户完成过去较难实现的智能交易。按照他的说法，用户未来可以直接让 AI 去寻找市场中的低效率和价差并执行套利。过去要完成这类操作，需要相当多的资金和基础设施；有了 AI 之后，普通用户参与的门槛可能会降低。
不过他也提到，随着越来越多人使用 AI，这类市场套利机会本身也会逐渐减少。他谈论的更多是未来几年可能出现的变化：当 AI 真正开始自动交易，甚至替用户购买商品、完成各种经济活动时，Crypto 很可能会成为适合它的底层金融基础设施。
Bybit 内部如何使用 AI：每名员工都配有一个 AI 智能体
谈到企业内部的 AI 应用，Ben Zhou 表示，不只是他个人在使用，Bybit 实际上给公司的每一名员工都配了一个 AI 智能体。员工能够访问的信息，对应的 AI 智能体也拥有相应的信息访问能力。当员工向 AI 提问时，AI 甚至可能比员工自己记得更清楚。
他把员工离职视为公司管理中的一个痛点。一个人离开后，过去积累的大量知识也会随之流失，新员工接手时需要重新了解情况。引入 AI 后，这些知识可以被保留下来。Ben Zhou 举例说，新员工可以直接询问「之前和这个合作伙伴谈得怎么样？」AI 可以回答此前发生过什么，以及事情是如何推进的。
因此，Bybit 的思路是让 AI 智能体跟随岗位，而不是跟随具体员工。人可以更换，但岗位对应的 AI 智能体会一直保留下来，像一个长期服务于该岗位的管家。新员工进入公司后，相当于已经有一个在这个岗位上工作了十年的「管家」，掌握过去积累的所有知识。
除了知识沉淀，AI 还可以承担许多过去需要人工完成的工作，包括录入客户信息、查找资料、搜索历史信息等。Ben Zhou 表示，Bybit 确实已经看到 AI 对内部效率带来了非常明显的提升。
RWA 正在改变交易所角色：从加密资产平台走向全球资产分发渠道
回顾过去 12 个月的市场变化时，Ben Zhou 认为，最大的变化在于，市场讨论的内容已经不再只是两三年前所理解的 Crypto。过去大家更多讨论某个项目，或者 Ethereum、Solana 等资产；而最近几个月，几乎所有人都在讨论 RWA。
他提到，市场正在讨论黄金能否代币化、美国国债能否代币化。越来越多传统金融资产开始进入链上，包括黄金、石油等资产，都可以借助 Crypto 作为载体进入链上交易。与此同时，交易所内传统金融资产的交易量也在增长。
Ben Zhou 说，他在巴黎与一些银行交流时，对方会直接询问：「我们有一些很好的固定收益产品，如果把它们代币化，你们能不能帮我们分发？」在这种情况下，一些传统金融机构已经不再只把交易所看作加密资产交易平台，而是把交易所视为一个全球资产分发渠道：它们可以把传统金融资产代币化，再通过交易所触达全球用户。
他还提到一个家族办公室的案例。对方希望使用 Bybit，但目的并不是参与 Crypto，而是降低投资组合的地域风险，在组合中同时配置来自香港、新加坡、英国等不同地区的资产。对方询问平台是否能够做到这一点。Ben Zhou 表示，由于平台上有来自这些地区的 RWA，Bybit 可以帮助其进行配置。换言之，这类用户使用 Bybit，并不是为了买入 Crypto，而是希望借助平台完成全球化资产配置和风险分散。
银行为何进入 Crypto：30% 出于 FOMO，50% 属于防御性策略
对于银行进入 Crypto 的动机，Ben Zhou 认为，其中大约 30% 是 FOMO，也就是害怕错过。它们不想错过这个趋势，希望先理解市场正在发生什么，但实际上还没有完全想清楚，因此会先参与一点，建立一些投资和联系。
他表示，市场上已经可以看到一些传统金融机构开始投资 Crypto 公司，但这些投资金额相对于它们自身规模并不算特别大。在他看来，这并不意味着这些机构已经形成非常清晰的战略，知道下一步一定要做什么；其中一些机构只是先选择参与，以免错过。
除此之外，他认为大约 50% 属于防御性策略。如果传统金融机构不参与代币化、不进入这个市场，它们会逐渐意识到，下一代年轻用户很可能直接使用 Crypto。若什么都不做，未来可能失去自己的定价能力，也可能失去流动性和客户。因此，传统金融机构进入 Crypto，在他看来是多种因素共同推动的结果。
机构大规模采用还缺什么：监管定义更清晰，可能带来大量买入
当被问及接下来是否会成为 Crypto 大规模采用的重要阶段时，Ben Zhou 回答说，他认为这可能会是一个非常重要的阶段。原因在于，监管机构正在真正理解并接受这项技术，包括稳定币和代币化等方向。
他特别提到美国市场，称如果相关市场结构立法进一步明确，很多事情都会得到更清晰的定义，这会产生非常大的影响。Ben Zhou 表示，Bybit 与 Goldman Sachs 等大型银行都有交流。虽然这些机构已经可以向客户提供比特币 ETF，但它们自己的投资组合仍可能因为 Crypto 的监管定义不够清晰而无法直接参与。
在他看来，一旦规则真正明确，市场可能会出现大量来自机构的买入。从采用、合规和牌照等角度看，他认为当前是一个很重要的阶段。不过他也补充说，对散户而言，「很好的一年」通常意味着价格上涨很多倍，因此不同参与者对「好」的定义并不一样。
比特币的长期定位未变，但现阶段还不是完全成熟的「数字黄金」
谈到比特币距离真正成为「数字黄金」还有多远时，Ben Zhou 表示，大家当然希望比特币最终能够成为「数字黄金」，但目前它仍然存在比较明显的波动。
他举例称，在最近一轮下跌中，比特币一度跌到 6 万美元左右，之后又回到 7 万美元附近。对于非常传统的金融机构来说，这样的波动性仍然偏高，因此目前还很难完全把它当作价值储存工具。他认为，比特币最终会走到那一步，但今天还没有实现。
不过他也指出，Crypto 或区块链技术已经开始以其他方式被传统金融使用，这本身就说明采用正在发生。等下一轮真正的牛市到来后，这些机构可能也会开始把一部分投资组合配置到比特币等加密资产上。
从长期看，Ben Zhou 不认为比特币的定位发生了根本变化。他提到，黄金本身同样会有明显波动。每当比特币下跌时，市场情绪会转弱；等它上涨后，情绪又会改变，而且 Michael Saylor 也还在继续买入。
但如果具体讨论「货币」用途，他目前更倾向于把比特币看作价值储存工具；如果是日常消费和支付，未来更可能使用稳定币。
2030 年的加密金融：打破全球金融市场的地域壁垒
展望 2030 年，Ben Zhou 表示，到现在为止，世界上还没有一个真正意义上的全球金融平台。没有哪个平台能够同时向用户提供美国资产、印度尼西亚资产、日本资产、欧洲资产，以及其他地区的各种金融产品。原因在于，当前金融市场仍然是割裂的，不同国家和地区有各自的金融体系，同时还受到地缘政治等因素影响。
他把 Crypto 的潜力与互联网作类比。互联网出现后，打破了信息传播中的许多壁垒，在信息层面让全球用户逐渐处在一个更平等的环境中。Ben Zhou 认为，Crypto 最终也会对金融市场做类似的事情，让不同地区的人在获取金融资产时拥有更平等的机会。
按照他的设想，一个来自尼日利亚的用户，可以获得与纽约或伦敦用户相同的资产选择和投资机会。Ben Zhou 表示，这样的全球金融平台现在还没有真正出现，但他希望未来能够出现，而 Bybit 也希望朝这个方向发展。如果这一点能够实现，在他看来，这才是真正意义上的金融自由，也就是每个人都可以自由选择自己想要的资产。
现在买比特币太晚了吗
在对话最后，主持人问 Ben Zhou，是否存在一个很多用户不愿意听到的 Crypto「残酷真相」。Ben Zhou 的回答是：「永远都不会太晚。」
他说，每次和别人聊比特币，对方都会说「已经太晚了，比特币太贵了」。过去他告诉朋友可以买一些比特币时，比特币在 3000 美元，对方说太贵；涨到 1 万美元时，对方还是说太贵。
Ben Zhou 表示，如果真正理解这项技术，理解它未来可能带来的规模，以及它可能如何改变世界，那么现在买比特币就「永远都不会太晚」。
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