2026年Q1 CeFi信贷市场贷款规模环比下降6%，Tether占据68%市场份额，Maple和Nexo逆势增长

CeFi信贷市场出现全行业收缩

2026年第一季度，中心化金融（CeFi）信贷市场迎来了自2024年第三季度以来的首次全行业规模收缩。根据CryptoQuant的最新数据显示，当季CeFi信贷市场总贷款规模环比下降6%，降至233亿美元。这一萎缩主要源于加密用户在熊市环境下主动降低杠杆，减少借贷行为。

Tether继续领跑，市场份额达68%

在主要贷款方中，Tether依然稳坐头把交椅。其贷款规模达到158亿美元，占整个CeFi信贷市场的68%，较上一季度下降约7%。尽管规模有所收缩，但其主导地位未受根本动摇。排名第二的Maple Finance贷款规模为21亿美元，市场份额9%；紧随其后的是Nexo，贷款规模18亿美元，占比8%。

Maple、Nexo和Coinbase逆势增长，Galaxy与Ledn领跌

值得注意的是，在整体行业收缩的背景下，Maple Finance、Nexo和Coinbase成为仅有的三家实现贷款规模环比增长的主要贷款机构。其中，Coinbase和Maple的贷款规模环比均增长约6%，Nexo亦录得近1%的增长。与此同时，这三家机构的市场份额也在提升：Maple增长1.0个百分点，Coinbase增长0.7个百分点，Nexo增长0.5个百分点。

相比之下，其余主要贷款机构均出现不同程度的收缩。Galaxy Digital贷款规模环比下降21%，跌幅最大；Ledn紧随其后，下降19%。Tether虽然规模庞大，但也未能避免下滑，环比下降7%。这表明在熊市环境下，信贷资金正从传统CeFi巨头向更具风险偏好的新兴平台转移，市场结构正在经历调整。

行业展望：杠杆去化或延续

CeFi信贷市场的收缩反映出用户对加密资产价格前景趋于保守。若熊市持续，预计去杠杆趋势将继续，贷款规模可能在下一季度进一步走低。但另一方面，相对低风险的平台如Coinbase和Maple凭借合规与优质资产抵押策略，有望吸引更多避险资金，市场集中度可能出现微妙变化。