CFTC 启动试点：比特币、以太坊和 USDC 成为衍生品抵押品
美国商品期货交易委员会（CFTC）正式宣布启动一项针对数字资产的试点计划。根据该计划，比特币、以太坊以及美元稳定币 USDC 将被允许作为受监管衍生品市场的抵押品。这标志着美国监管机构对待代币化资产的又一个重大政策转变。
新试点包含三项关键内容：针对代币化抵押品的新指导、对期货佣金商（FCM）的有限无行动框架，以及撤销此前限制虚拟货币持有方式的旧规。CFTC 指出，在《GENIUS 法案》通过后，这些旧限制已不再适用。
CFTC 代理主席 Caroline Pham 在声明中表示：“美国人民应当拥有安全的美国市场，作为离岸平台之外的另一种选择。今天我启动美国数字资产代币化抵押品试点计划，建立清晰的护栏来保护客户资产，并加强 CFTC 的监控与报告。”该计划旨在在维持监管和客户保护的同时，扩大数字资产在受监管市场中的使用。
加密货币纳入试点的具体安排
根据 CFTC 公告，试点期间 FCM 将被临时允许接受特定数字资产（如比特币）作为客户保证金。在参与的前三个月内，企业需每周向 CFTC 提交报告，详细说明客户账户中持有的数字资产总额，并按资产类别和账户类别细分。公司还必须通知监管机构任何涉及数字抵押品的重大事件。
CFTC 表示，报告要求旨在让工作人员实时了解运营风险，同时允许企业受控使用代币化抵押品。此外，上周 CFTC 首次允许联邦监管的加密货币现货交易在美国进行，Bitnomial 将于下周在 CFTC 监督下推出其交易所。Pham 称，CFTC 注册的交易平台将上线现货加密产品，使零售和机构交易者能够在单一受监管平台上交易现货、期货、期权和永续合约。
与试点计划同时发布的，还有 CFTC 市场参与者部门、市场监管部门和清算与风险部门关于如何在现有监管框架内评估代币化资产的正式指导。该指导强调 CFTC 规则是“技术中立”的，代币化资产应根据现有政策单独评估，而非视为独立资产类别。该框架适用于代币化的现实世界资产，如美国国债和货币市场基金，并概述了法律可执行性以及托管与控制方面的标准。
此外，CFTC 还对接受非证券数字资产（包括支付型稳定币）作为保证金的 FCM 发布了无行动立场。该救济措施允许企业将合格数字资产纳入客户账户，同时明确在新制度下资本和隔离规则如何适用。
行业热烈欢迎：监管明确性到来
CFTC 正式撤销了 2020 年发布的《员工咨询公告第20-34号》，该公告此前限制了虚拟货币在客户账户中的持有方式。CFTC 表示，数字市场的发展和《GENIUS 法案》的颁布使该公告过时。加密和金融科技公司迅速对此表示欢迎，认为这些变化提供了期待已久的监管确定性。
Coinbase 首席法务官 Paul Grewal 表示，此举证实了行业对稳定币和数字资产能降低风险、提高金融市场效率的信念。Circle 总裁 Heath Tarbert 评论称，这些变化将实现近乎实时的保证金结算，从而降低衍生品交易中的结算风险和摩擦。Crypto.com CEO Kris Marszalek 则认为，该公告将首次在美国大规模使用代币化抵押品，并支持受监管衍生品产品的 24/7 交易。