Coinbase已成为Hyperliquid上USDC官方金库部署方，而Circle则负责跨链转移的技术基础设施。这一合作将通过名为AQAv2的新框架，结束平台此前USDC与原生稳定币USDH并行的碎片化格局。
根据披露，Hyperliquid当前网络上的USDC供应规模约为50亿美元，较一年前实现翻倍增长。作为去中心化金融中活跃度较高的永续合约交易平台之一，Hyperliquid长期以来已将USDC作为主要抵押资产。此次升级后，USDC将被指定为未来市场的规范报价资产，并在协议层面获得更清晰的核心地位。
AQAv2如何重塑稳定币结构
过去，Hyperliquid生态内存在一个明显取舍：USDC拥有更深的流动性，但USDH承载了储备收益分享机制，使相关收入能够留在协议内部。AQAv2的目标正是消除这一矛盾——在保留USDC流动性优势的同时，将大部分储备收益重新导回Hyperliquid协议，用于支持HYPE持有者、回购以及援助基金等用途。
Hyperliquid在声明中表示，在Coinbase担任金库部署方后，USDC将成为平台上“最一致、最契合协议利益”的稳定币。与此同时，Coinbase与Circle都将通过质押HYPE代币来推动该框架生效，其中Coinbase披露其质押规模已超过激活该机制所需水平。
USDH退场，用户可无手续费转换
随着新框架落地，Native Markets推出的USDH将于未来数月内逐步退出。不过在过渡期间，USDH相关市场仍将继续正常运行。用户可通过USDH Dashboard将USDH无手续费兑换为USDC，并保留法币赎回选项。
作为协议原生稳定币，USDH自2025年9月在Hyperliquid上线后，曾为协议内收益共享模式提供重要实验基础。Hyperliquid也特别肯定了Native Markets的先行探索，认为USDH在“纯链上实现稳定币向协议直接分享收益”方面的机制创新，为AQAv2铺平了道路。根据协议安排，Coinbase还获得了购买USDH品牌资产的权利。
对交易者与生态意味着什么
对普通交易者而言，最直接的变化是Hyperliquid主要市场将逐步统一到单一稳定币体系，从而减少转换摩擦，提升USDC计价交易对的流动性深度。借助Circle的CCTP跨链转移协议，用户在不同网络之间转移资产时的操作也将更加原生化。
对于生态开发者，Hyper Foundation表示将向符合条件的HIP-3部署者、HIP-1部署者以及已集成USDH的团队提供补助，以覆盖迁移成本。这显示出Hyperliquid希望在稳定币框架调整过程中，尽可能降低开发者转换门槛并维持生态连续性。
从更大的市场视角看，这项合作也进一步扩大了USDC在链上资本市场中的覆盖范围。Coinbase认为，随着7×24小时链上资本市场持续扩张，将流动性集中于可即时转移、广泛可用的USDC，有助于提升市场效率，并让资本在更少转换环节中自由流动。