纳斯达克资本市场上市公司 Farmmi 周三股价盘中一度从周二 0.1187 美元收盘价冲高至 0.50 美元。与此同时，Robinhood Chain 上一个以该公司股票代码命名的 FAMI 代币，开始与一款名为 JINQIAN 的迷因币交易。JINQIAN 这个名字，来自 Farmmi 年报中提到的一种香菇品类。
不过，周三链上交易者买入的这只所谓 Farmmi“代币化股票”，与纳斯达克真实流通股之间没有直接对应关系。该代币由一个钱包在单笔交易中铸出全部供应，其中 38% 留在部署地址内。此后两天，这个地址还一直在调整该代币读取价格所依赖的流动性池。
据 Nasdaq 数据，Farmmi 真实股票在交易时段内最大涨幅达到 321%。截至美东时间下午 2:28，Farmmi 报 0.1474 美元，当日上涨 24.2%；该股在美东时间上午 10:45 触及 0.50 美元高点。同期成交量达到 806,801,403 股，远高于 5,251,331 股的平均成交量，相当于日均水平的 154 倍。Nasdaq 行情页面还对该股票标注了“out of compliance”标记。
FAMI 与真实 Farmmi 股票没有挂钩机制
报道指出，没有任何证据表明这个链上 FAMI 代币对应一股真实 Farmmi 股票。根据 Robinhood 开发者文档，Robinhood 自身的股票代币属于「由 Robinhood Assets (Jersey) Limited 发行的代币化债务证券」，且只有授权参与者才能直接向该实体申购或赎回。这套铸造与赎回机制，才是 Robinhood 正规股票代币价格能够贴近标的股票的关键。
而这只 FAMI 代币没有发行方、没有赎回安排，供应量固定。它的两次 mint 事件都发生在合约创建交易内部，而 Robinhood 链上 HIMS 代币则有 2,215 次 mint 和 30 次 burn。报道还称，部署该 FAMI 合约的钱包随后一直在调用自己部署的合约，对相关池子进行调整。链上交易者过去两个月一直押注的那套配对机制，这次第一次看似奏效，却运行在一个仿制品上。
两次铸造后，供应未再变化
链上地址 0x5D2e81cB3A6FECe856B824Dfd7e1d6D3dbaD8cd9 对应的 FAMI 代币，在全部历史中只有两次 mint 事件，而且都出现在创建该合约的同一笔交易里，区块高度为 52,043,711。
- 23,206,600 枚代币被发送至 0x5fD25Ceee9881C4704dEa6ce82B2d5e0401dC632
- 14,223,400 枚代币，即 38.0%，被发送至部署地址 0xd28d0b3dc4799D04E01A45f13b932ADAb89b7B0d
根据从 Robinhood Chain RPC 读取的 Transfer 日志，此后总供应量没有再发生变化。
作为对比，Robinhood 的 HIMS 代币共有 2,215 次铸造和 30 次销毁。链上每一个正规的股票代币，名称里都会带上发行方标识，例如「NVIDIA • Robinhood Token」和「Hims & Hers Health, Inc. • Robinhood Token」，而且供应量通常只有数千枚，包括 56,974 枚 NVDA、12,971 枚 AAPL、67,014 枚 HIMS。
这份合约则直接命名为「Farmmi, Inc.」，没有任何后缀；合约代码大小为 1,916 字节，而 Robinhood 代理合约通常是 283 字节。它的代币总量为 37,430,000 枚，与 Farmmi 在 6 月发行后披露的 37,434,077 股 A 类流通股非常接近。
在链上代币索引中，搜索 FAMI 只会返回这一个代币，持有人地址为 2,696 个。Robinhood 经纪业务可以向客户提供 Farmmi 股票交易，但并未发行 Farmmi 股票代币。
以 bheau 为名发帖的交易者周三上午也提到这一差异，称「the typical flow of rh stocks (authorized participants can mint/redeem tokens to help arb the price) doesn't apply.」
部署者持续修改流动性池
部署地址总共只有 40 笔交易，而且全部发生在周二美东时间下午 5:34 之后。
- 其中 6 笔用于创建流动性池
- 7 笔调用了 Uniswap 的 PositionManager 修改流动性，最近一笔发生在周三美东时间上午 11:03
- 2 笔在美东时间上午 7:28 和 9:38 调用了一个经过验证、名为 PoolRepricer 的合约中的 reprice 方法，该合约也由同一钱包部署
Blockscout 将该代币合约本身标记为 TokenizedStock。
部署者地址持仓已从最初的 14,223,400 枚降至 906,981 枚。持有另外 62% 代币的地址，持仓也从 23,206,600 枚降至 19,463,600 枚。
链上代币与美股价格全天脱节
整个交易时段内，FAMI 代币与 Farmmi 股票价格并未保持一致。根据 GeckoTerminal，FAMI 在其 USDG 池中于美东时间上午 10:45 升至 1.83 美元；同一个 5 分钟区间里，纳斯达克上的 Farmmi 股票也创下 0.50 美元日内高点。FAMI 在上午 10:30 至 11:15 的多个 5 分钟高点都维持在 1.00 美元上方。
而 Farmmi 若想消除上市合规缺陷，需要连续 10 个交易日收盘价达到或高于 1.00 美元。链上代币价格站上这一水平持续了 45 分钟，真实股票只到了一半。
截至美东时间下午 2:28，FAMI 代币报 0.2135 美元，仍比 Farmmi 股票高出 45%；相关池子累计成交额为 1.314 亿美元，总交易笔数为 126,565 笔。
JINQIAN 五小时内录得逾 9 万笔交易
迷因币 Money Mushroom，代码 JINQIAN，部署地址为 0xe81880c1C5054245e036359f5c7be31606E79F56，总供应量为 10 亿枚。其与 FAMI 的交易池在美东时间上午 9:32 创建，也就是纳斯达克开盘后两分钟。
根据 GeckoTerminal，这个池子累计成交额达到 9,200 万美元，共有 92,926 笔交易，涉及 9,255 个买入地址和 6,976 个卖出地址。
JINQIAN 在美东时间上午 9:35 的首笔成交价为 0.00089 美元，随后在上午 10:45 升至 0.0761 美元，是首笔价格的 85 倍；到下午 2:25 时回落至 0.0058 美元，较峰值下跌 92%。
DEX Screener 记录显示，在 JINQIAN 上线后的半小时内，至少还有 10 个以上迷因币围绕 FAMI 代币推出，包括代码为 FARMMI、MUER、FAMILY、GME 和 CASH CAT 的代币，但没有一个成交额超过 30 万美元。
迷因币名称来自 Farmmi 年报产品描述
这款迷因币名称直接取自 Farmmi 的产品描述。Farmmi 于 2 月 10 日提交的 2025 财年 Form 20-F 文件写道：「our Shiitake products include different varieties such as floral mushroom and Jinqian (‘money’) mushroom.」
Farmmi 总部业务位于浙江省丽水市，主营干制食用菌供应，同时经营大宗棉花和玉米贸易。
根据 EDGAR，Farmmi 最近一次向美国证券交易委员会提交的文件，是 7 月 6 日有关一笔 300 万美元股份出售的报告。该公司尚未就相关代币或交易活动发布声明。
Farmmi 仍面临纳斯达克合规期限
Farmmi 在 8 月 12 日发布的新闻稿中表示，公司收到一封日期为 8 月 11 日的纳斯达克缺陷通知函，原因是股价已连续 30 个交易日低于 1.00 美元。
按照上市规则 5550(a)(2)，该公司需在 2027 年 2 月 8 日前恢复合规，要求最低收盘买价连续至少 10 个交易日达到 1.00 美元。公司称，正在监测股价并评估可行选项；若实施反向拆股，必须在截止日前至少 10 个交易日完成。
根据其招股说明书补充文件，Farmmi 在 6 月承销发行中以每股 0.25 美元出售 7,000,000 股 A 类普通股，并附带可预付认股权证再购买 5,000,000 股股份。该次发行由 Aegis Capital 承销，发行后流通在外 A 类股份增至 37,434,077 股。
Robinhood Chain 上的配对交易先于真实股票反应
报道称，这种配对机制自 7 月以来一直在 Robinhood Chain 上运行，但此前并未推动底层股票波动。围绕 Hims & Hers Health 空头仓位构建的 BONER 代币，在 8 月下旬曾在单一流动性池中持有超过一半的代币化 HIMS 流通量，但并未带动相关股票价格。
周一，一个匿名账户声称，以每股 0.12 美元买入了一家未具名纳斯达克公司 37.4% 的股份，目的是专门运行这套交易，但并未提交说明该持股的 Schedule 13D 文件。
拥有 91,200 名关注者、追踪代币化股票通讯的账户 0xSammy 将周三的链条概括为：「onchain meme → tokenized stock demand → viral screenshots → offchain penny-stock buyers」，并表示这款迷因币并没有挽救该上市地位。
Robinhood 于 7 月 1 日上线该链主网，定位为代币化证券基础设施。报道称，到 7 月下旬，借助迷因币配对交易，该链在代币化股票成交量上已超过 Solana；到 8 月 29 日，其日应用收入超过 Ethereum。根据 DefiLlama，Robinhood Chain 当前总锁仓价值为 7.567 亿美元，24 小时 DEX 成交量为 16.9 亿美元。
文中股票数据来自 Nasdaq，截至 9 月 2 日美东时间下午 2:28；链上数据来自 GeckoTerminal、Blockscout 和 Robinhood Chain RPC，统计时间同为 9 月 2 日美东时间下午 2:28。