美联储新主席Warsh首秀：利率路径模糊，缩表或超预期，通胀下行与加息逻辑矛盾

摩根士丹利首席经济学家对美联储新主席Warsh首次FOMC会议进行解读，认为利率路径被刻意模糊处理，缩表规模可能超出市场预期。该研报指出，美联储新掌门在政策沟通上保持克制，未给出明确的利率指引。

研报进一步分析，若通胀持续下行，当前加息逻辑将面临矛盾，难以自圆其说。此次会议是美联储换掌门后的首次亮相，但整体政策框架似乎并未出现根本性转变，市场仍需关注后续通胀数据对政策路径的影响。