AI财报与英伟达担保带动芯片股回升
本周，随着 Anthropic 和 OpenAI 先后传出亮眼财务数据，英伟达又为数据中心建设提供了千亿美元级担保，AI 热潮再度升温。美股存储板块随之强势反弹，芯片指数也重新站上牛市区间。
周一，美光科技股价上涨 4.13%，连续第五个交易日走高，创下今年 1 月以来最长连涨，五日累计上涨 17.5%。同日，闪迪上涨 8.88%，SK 海力士上涨 3.04%，西部数据上涨 5.4%，希捷科技上涨 2.2%。在日股大涨带动下，铠侠 ADR 周一上涨 13.44%。泰瑞达和应用材料也都涨超 5%。
在存储板块推动下，费城半导体指数（SOX）的熊市仅持续了 21 天，为 2020 年 3 月以来最短。周一，该指数收涨 1.6% 至 12,621 点，从 7 月 29 日底部反弹超过 20%，重返技术性牛市。
Anthropic 和 OpenAI 的收入增长被视为关键催化剂
据知情人士周一透露，Anthropic 公司的年化营收在 7 月底时已经达到 650 亿美元。年化营收是通过短期收入反推一整年的收入，通常用于收入增长极快的 AI 企业。
此外，媒体拿到的内部文件显示，Anthropic 今年二季度的实际营收超过 115 亿美元，而 2025 年同期仅为 7.87 亿美元。更重要的是，Anthropic 经调整的营业利润也在二季度转正。此前消息还称，该公司最快可能在 9 月或 10 月初进行美股 IPO。
另据媒体上周五报道，OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 向投资者表示，公司企业业务收入占比已超过消费端，年化营收达 400 亿美元。OpenAI 此前也秘密递交了 IPO 文件，但目前没有明确的上市日期传闻。
瑞穗交易部门分析师 Jordan Klein 在客户报告中指出，Anthropic 和 OpenAI 的收入快速增长，表明它们的算力租赁长单没有问题，数据中心业务仍在继续推进。他认为，这两家公司的“利好财务更新”是芯片股当前最重要的近期催化剂，两家公司也都在加速冲刺 IPO。
Klein 还表示，市场对 Anthropic 今年全年经常性收入的一致预期在 750 亿至 1000 亿美元之间；另有报道指出，到明年底这一数字或将升至 1800 亿至 2000 亿美元。这将转化为对 AI 芯片、存储元件、网络设备及其他数据中心硬件的“大量”采购需求。
英伟达推动大型资本为算力融资
上周一，英伟达正式与华尔街多家顶级金融机构达成协议，目的是筹集巨额资金，帮助客户为购买算力融资。相关公司的目标是在未来几年部署超过 5000 亿美元的外部资本。
简单来说，大型企业会利用自身较高的信用评级，帮助控制客户的融资成本，而英伟达在其中扮演合作牵头方，而不是出资方。
本周一，据最新报道，OpenAI 已与软银旗下 SB Energy 签署一项规模达 10 吉瓦的数据中心租赁协议，并获得英伟达部分支持。该项目位于美国俄亥俄州，有望成为迄今规模最大的人工智能数据中心园区之一。
知情人士透露，英伟达将通过一项承诺为该项目提供支持，帮助 SB Energy 筹集债务融资，同时避免自身承担过大的风险敞口。
英伟达首席执行官黄仁勋此前在社交媒体平台 X 上发帖称，公司可能为相关机会提供最高 25% 的残值支持机制，具体情况视个案而定。他写道：「我们的职责是帮助释放大量独立资本，同时保持严格的风险敞口。」
有分析指出，英伟达推动这一机制，与当前 AI 基础设施投资越来越重有关。大型 GPU 集群和数据中心动辄需要数十亿美元甚至更高投入，而投资机构最担心的是设备更新速度过快。一旦新一代 GPU 快速普及，旧设备的二手价值下降，投资回报周期也可能被拉长。
因此，英伟达提供部分残值支持，相当于降低资本进入算力基础设施的顾虑，同时也能够进一步刺激 GPU 采购和数据中心建设。更值得注意的是，这并不只是一个简单的“兜底”方案。英伟达正在尝试把 AI 算力从硬件资源进一步包装成能够产生稳定现金流的资产，通过大型资管机构参与，打通股权、债权等融资渠道。
闪迪长期指引抬高存储股估值参考
闪迪也是本轮反弹中的重要推动者之一。上周，闪迪举行投资者日活动，并公布了较为积极的长期业绩指引。公司预计，在 2028 至 2030 财年期间，营收增长率将达到 15% 至 10% 左右。其财年于 6 月底或 7 月初结束。
首席财务官 Luis Visoso 表示，闪迪预计同期调整后毛利率将保持在 80% 左右。公司称，这主要得益于对客户的承诺和严格的供货控制。闪迪已与 8 家客户签署新业务模式协议（NBM）。这些协议属于多年期供货协议，包含承诺供货量和结构化定价，使公司能够更好地将客户需求与产能相匹配。
对于美光来说，这也是一个积极信号，因为它意味着整个存储市场需求强劲，而且短缺情况可能不会很快结束。闪迪专注于满足长期需求的闪存存储，而美光则销售高带宽内存和 DRAM，这些产品短期需求旺盛，智能手机和电脑都需要它们才能流畅运行。
从历史上看，存储器行业一直是周期性行业。强劲需求和紧张供应会推高价格和利润率，吸引更多产能，直到供应过剩最终导致价格回落。但闪迪这场投资者日活动，似乎带来了一种新的可能。
8 月 17 日，美国银行重申对美光科技的“买入”评级，目标价为 1550 美元，并指出闪迪最近的投资者日活动可能表明，存储器行业正在进入一个更持久的阶段，区别于过去那种周期性明显的繁荣与萧条更替。
该行分析师 Vivek Arya 指出，闪迪提出的年销售额增长 15% 目标，以及在新客户协议和供货策略支撑下、到 2030 年前毛利率维持在 80% 以上的展望，提供了“投资者最终如何看待存储股”的估值参考框架。
本文来自微信公众号“科创板日报”，作者：黄君芝。