9 月 1 日，高盛、美国银行、花旗等 21 家传统金融机构宣布结盟，计划在 2026 年下半年成立一家专门发行稳定币的合资企业，并把首个产品定在 2027 年上半年推出。消息传出后，Circle 股价下跌 6.35%。
21 家机构联合发币，首站瞄准美元稳定币
根据博雅公关（Brunswick Group）发布的联合声明，这一联盟将先推出美元稳定币，之后再扩展至欧元等 G7 货币，目标市场指向跨境支付和数字资产结算。
参与名单包括高盛（Goldman Sachs）、花旗（Citi）、瑞银（UBS）和德意志银行（Deutsche Bank）等横跨五大区域的金融机构。文章提到，在这份名单中，摩根大通（JPMorgan）并未出现。原因在于，JPM Coin 已在其内部结算网络中运行，摩根大通显然没有加入这一联合体的打算。
稳定币模式的利润空间，吸引传统大行入场
文章认为，传统银行此时集中布局稳定币，原因之一在于 Tether 和 Circle 的商业模式。现有模式下，发行方吸收用户法币作为储备，再将这部分资金投入高收益的美国国债市场，同时几乎不向稳定币持有者支付利息。
在当前高利率环境中，这种模式被视为利润空间可观的业务。文中称，稳定币发行方依靠较少人手就能获得高额净利润，也促使这 21 家金融巨头希望通过联合发币切入这一市场。
法国兴业银行案例显示，合规优势未必能换来流动性
不过，华尔街机构进入稳定币赛道，并不等于能够直接获得加密市场流动性。文章回顾了法国兴业银行（Societe Generale）此前推出的稳定币 USDCV。虽然该产品背后有欧洲大型银行信用支持，但上线近一年后，流通量仅为 1260 万美元。
在加密市场中，Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 已建立起较深的流动性基础。文章指出，DeFi 协议的集成惯性以及交易所交易对优势，都会抬高后来者进入门槛。如果华尔街发行的稳定币只能提供“更合规”的属性，其用途很可能仍局限在传统机构内部结算场景。
2028 年 7 月 18 日，被视为关键时间点
文章还提到，这一联盟的窗口期并不宽裕。按照目前的监管时间表，2028 年 7 月 18 日将成为美国平台集中清理一批非合规稳定币的关键节点。
从法国兴业银行 USDCV 1260 万美元的流通规模，到整个稳定币市场逾千亿美元的体量，传统金融机构要跨越的不只是合规要求，还有原生加密资本已经形成的市场结构和流动性集中格局。到 2027 年该联盟真正推出产品时，面对的仍将是一个由既有稳定币主导的高集中市场。