高盛经济团队预计，美国 7 月核心 CPI 环比上涨 0.19%、同比上涨 2.47%，都略低于市场共识的 0.2% 和 2.5%。名义 CPI 环比增幅则被高盛估在 0.05%，低于市场预期的 0.1%，理由是此前能源价格回落。
这份数据将于台湾时间 8 月 12 日晚间 8 点 30 分公布。截稿前，布伦特原油已回到 87.90 美元，10 年期美债收益率升至 4.73%，比特币报 64,219 美元，24 小时下跌 1.08%。
高盛预测低于市场共识
按高盛给出的预估，7 月核心 CPI 将较 6 月的 0.0% 环比读数温和回升至 0.19%，同比从 2.6% 降至 2.47%。名义 CPI 的判断更偏低，高盛预计仅环比上涨 0.05%，相当于把 6 月能源价格回落带来的影响延续到 7 月数据中。
不过，围绕这一判断的前提，原文也点出一个变化：高盛所依据的「能源此前回落」，在 CPI 公布前已经出现反转。
6 月 CPI 回落，能源是最大拖累项
美国劳工统计局数据显示，6 月整体 CPI 环比下降 0.4%，是 2020 年 4 月以来最大单月跌幅；同比增速则从 5 月的 4.2% 降至 3.5%。核心 CPI 在 6 月环比持平，为 0.0%，同比上涨 2.6%。
分项来看，6 月能源指数环比下降 5.7%，是整体 CPI 回落的最大贡献项。美国劳工统计局在报告中明确写到，能源价格下跌抵消了住房和食品价格上涨。与此相比，能源指数在 3 月上涨 10.9%，4 月上涨 3.8%，5 月上涨 3.9%。
也就是说，所谓能源回落，是相对于此前连续数月的快速上涨而言。若拉长到 12 个月看，能源指数同比仍上涨 15.7%。
油价一周内大幅波动
8 月 10 日，油价单日跳涨约 5%。WTI 收于 82.13 美元，布伦特原油收于 87.72 美元。原文称，导火索是美国与伊朗围绕重开霍尔木兹海峡的谈判受阻。
而在更早一周，油价曾因美国财政部长 Scott Bessent 对 CNBC 表示协议可能很快达成而一度下跌超过 7%。一周内先跌后涨，市场对这条航道的定价明显跟随谈判消息变化。
伊朗外交部发言人 Esmail Baghaei 在 2026 年 8 月 10 日表示：「只要美国海军的封锁还在，重开荷姆兹海峡的必要条件就不存在。」
报道称，特朗普在 8 月 9 日接受 Axios 采访时表示，美国只是在「半谈判」，并暗示会依靠海军封锁而不是展开新一轮空袭施压。他还在 8 月 1 日取消过一次针对伊朗的攻击计划，为谈判留下空间，但双方立场随后都变得更强硬。
战略石油储备处于低位
原文还提到，美国战略石油储备已跌破 3 亿桶，为 1983 年 1 月以来最低水平。按这一说法，政府用于平抑油价的传统工具，库存已经明显下降。
高盛也在判断中保留条件：如果油市扰动和油价上涨持续时间超过预期，通胀风险将偏向上行。按 8 月的油价走势，这一条件已经开始受到市场关注。
市场当前关注点
这次即将公布的 7 月 CPI，市场共识为核心 CPI 环比上涨 0.2%、同比上涨 2.5%；高盛对应预测分别为 0.19% 和 2.47%，名义 CPI 环比则估为 0.05%。
原文同时指出，近期油价上涨影响的更多是下一份通胀数据，而不是这一次。7 月 CPI 反映的是 6 月能源环比下降 5.7% 之后的低基期，而布伦特原油在 8 月 10 日才出现单日约 5% 的反弹，这部分变化更可能体现在 9 月公布的 8 月 CPI 中。