Glassnode 表示，在比特币较 2025 年 10 月历史高点下跌 36%、距今已过去 335 天的背景下，加密市场内部表现明显分化。市值前 200 的加密资产，中位数价格较高点回撤 58%，但隐私币板块整体逆势上涨 213%，并创下新高。
隐私币成为唯一跑赢前高的板块
Glassnode 的统计显示，其他主要板块仍低于此前高点。其中，DeFi 板块较前高下跌 27%，游戏板块跌幅达到 74%。
过去 30 天，十大板块全部出现反弹，隐私币板块同样领涨本轮行情，30 日涨幅达到 90%。不过，一个月的普涨并没有改变市场分化格局：目前只有隐私币板块突破历史高点，其余板块仍处在高位之下。
板块市值从 71 亿美元升至 336 亿美元
一年前，市值前 200 榜单中的隐私币总市值为 71 亿美元，如今已增至 336 亿美元，体量接近波场的总市值。Glassnode 指出，这一市值增量中，接近一半来自最近 30 天。
从个别资产看，ZEC（Zcash）贡献了板块内绝大部分涨幅，其市值排名从第 82 位升至第 7 位。同期，XMR（门罗币）市值实现翻倍。
ZEC 领涨，但并非单币驱动
过去一年，ZEC 累计上涨 2496%，占隐私币板块总市值的 62%，在板块指数中处于主导位置。
不过，Glassnode 认为，这轮上涨并不只是单一币种推动。上市满一年的 8 只隐私币全部录得上涨；相比之下，市值前 200 的币种中，仅有八分之一实现上涨。
即便剔除 ZEC，按市值加权计算的隐私币组合年内仍上涨 85%；若以去年 10 月比特币高点为起点，该组合涨幅也有 56%。过去 90 天，DASH、XMR、ZEN 的表现均跑赢比特币。
前 25 大资产中仅 4 个高于去年 10 月高点
在市值前 25 大资产中，只有 4 个标的价格高于去年 10 月 6 日的高点，分别是 ZEC、HYPE、XMR 和 WBT，其中两只属于隐私币。
Glassnode 提到，HYPE 属于独立的个体行情。如果剔除 HYPE，DeFi 板块年内整体下跌 46%。以太坊、狗狗币等主流币种，价格仍低于此前高点。
过去 30 天普涨，但全年正收益资产仍然有限
从更广泛的市场表现看，市值前 200 的币种中，91.5% 在过去 30 天录得上涨，这是该统计口径下普涨范围最广的一个月。
但如果拉长到年度维度，只有 25 个币种实现正收益，币种中位数跌幅达到 55%。Glassnode 还表示，十大板块指数的 30 日涨跌幅离散度，创下 2025 年 11 月 20 日以来最高水平。
按其结论，过去一个月市场虽然出现普涨反弹，但从全年表现看，赚钱效应仍高度集中在隐私币这一单一赛道。
作者为 Glassnode，编译为 Chopper，Foresight News。PANews 标注称，本文为入驻专栏作者观点，不代表 PANews 立场，也不构成投资意见。