BlockBeats 消息，7 月 19 日，在全球半导体抛售和动量反转影响下，韩国 KOSPI 指数自 6 月 22 日高点以来已累计下跌近 25%，本周单周再跌 8.8%。截至 7 月 16 日，KOSPI 的 12 个月远期市盈率降至 5.78 倍，低于 2008 年全球金融危机谷底水平，创 2004 年以来最低。
高盛称当前估值具备正偏斜风险回报特征
高盛在 7 月 17 日发布的周报中表示，即便每股盈利遭遇 41% 下调，达到金融危机时期最差水平，若按 2008 年 EPS 谷底时的 13 倍估值测算，KOSPI 对应点位仍约为 8965 点，高于当前水平。高盛据此认为，当前估值已呈现正偏斜风险回报特征。
从市净率角度看，KOSPI 远期市净率已回落至 1.43 倍，而远期 ROE 仍维持在约 25% 的高位，两者背离程度较为罕见。
瑞银：剔除两家芯片龙头后估值仍低于历史均值
瑞银补充称，若剔除三星电子和 SK 海力士，KOSPI 整体远期市盈率为 8.79 倍，仍处于历史均值下方。
外资回流但科技板块继续承压
资金流向方面，本周外资转为净买入约 190 亿韩元，主要流入汽车和零售板块，但科技板块仍遭净卖出约 766 亿韩元。汇率方面，韩元兑美元本周升值 1.2%。
不过，高盛韩国股票风险晴雨表读数为 -2.7，仍处于深度避险区域。
韩国收紧单股杠杆 ETF 监管
监管层面，韩国政府已针对单股杠杆 ETF 推出一系列新规。自 8 月 5 日起，现金保证金将从约 300 万韩元上调至 3000 万韩元；自 8 月 19 日起，将禁止替代担保品，同时暂停新产品上市，并即时禁止现有产品营销；最低交易单位则拟于 11 月从 1 单位提高至 20 单位。
瑞银认为，3000 万韩元的全现金保证金要求将显著压缩零售投资者参与空间。不过，市场此前已经完成部分去杠杆，单股杠杆 ETF 总规模已从 6 月 25 日峰值约 2.4 万亿韩元降至约 1.7 万亿韩元。
两家机构维持目标位，但短期应对不同
高盛指出，尽管融资融券余额已从峰值 38 万亿韩元降至 33 万亿韩元，但韩国投资者存款余额升至 110 万亿韩元，融资余额与存款之比明显下降，整体杠杆系统性风险有限。
策略上，高盛维持 KOSPI 12000 点目标价，并建议在回调中布局。瑞银则维持 9200 点目标价，同时转向杠铃策略，新增消费、医疗和建筑等防御端配置，移除前期涨幅较大的周期与成长板块。
两家机构都认为韩股估值已处在历史极端低位，但对短期波动和 AI 需求不确定性的应对思路并不相同。