HPC称永续合约扩展对冲选择，未见损害基准期货市场证据

ChainCatcher 消息，Hyperliquid Policy Center（HPC）最新研究报告称，永续合约扩大了对冲选择并改善价格发现，未发现对基准期货市场造成统计上显著损害的证据。

报告认为，永续合约与有到期日的传统期货是互补关系，而非零和替代。

基于周末交易与休市的对比研究

HPC 表示，研究利用传统市场周末休市、永续市场持续交易这一自然实验，对 205 个比特币交易周末及 19 个链上原油永续（xyz:CL）样本周末进行对比。

报告称，到期期货需要按日历强制移仓。以 2026 年 4 月为例，周一滚动 1000 万美元敞口的成本约 95 万美元，周五则约 11 万美元；永续仓位没有这类强制成本。

报告还指出，链上原油永续在非交易时段的成交中位数约 1300 美元，约为基准 WTI 成交中位数的 1%。

原油周末重定价案例

HPC 还举例称，2026 年 3 月 6 日当周原油周末重定价 15.8%，而基准市场全程休市。若通过链上原油永续对冲，1000 万美元头寸的亏损可由约 158 万美元降至约 6.2 万美元，已计入全部成本。