Grayscale Investments 在特拉华州注册了BNB和HYPE两种信托实体——这是向美国SEC申请现货ETF的常见前置步骤。信托注册于2026年1月8日完成，但距离正式提交S-1或19b-4表格仍差关键一步。灰度过去在比特币和以太坊ETF上均走过相同流程，因此市场将其视为山寨币ETF加速的信号。
特拉华注册：ETF申请的第一步门槛
信托实体本身不构成SEC批准，它只是为后续ETF申报搭建法律外壳。灰度此前在比特币和以太坊ETF获批前都先完成了特拉华注册。这次BNB与HYPE信托的设立，意味着资产管理者已启动将两者推向传统投资渠道的程序。不过监管风险仍存——BNB与币安交易所的关联可能引来更严审查。
BNB与HYPE：两种差异化生态的代表
BNB是币安智能链（BSC）生态的核心代币，广泛用于DeFi、交易、支付和交��所相关服务。ETF产品能让传统投资者不经手加密资产直接接触该生态。HYPE则是Hyperliquid的原生代币，后者是一条高速永续合约DEX公链，链上衍生品交易量已占据可观份额。灰度同时押注交易所基础设施和去中心化交易两个方向，策略意图明确。
短期市场反应出现分化。BNB在消息公布后24小时内上涨0.54%，报889.10美元；月涨幅0.05%，年涨幅27.72%。HYPE则下跌3.38%至25.26美元，分析师认为这是受整体大市疲软拖累，信托注册仅属早期步骤，不足以单独推高币价。
机构资金流向山寨币ETF的想象空间
若BNB和HYPE现货ETF最终获批，机构资金涌入路径将再次拓宽。参考比特币和以太坊ETF上市后吸纳的百亿美元级别资金，山寨币ETF一旦开闸，可能重塑市场结构。但审批周期通常以月计，且SEC对S-1表格的审核历来严格，尤其是涉及币安关联代币时。灰度此次动作更多是向外界释放长期信心：山寨币ETF化已不再是假设，而是正在推进的进程。
下一步市场焦点将转向SEC是否受理灰度的正式申请，以及是否有其他资产管理公司跟进。2026年加密ETF赛道正从比特币、以太坊向更广范围延展。